Die Kakaopreise schlossen am Freitag niedriger, belastet durch anhaltende Bedenken hinsichtlich der verhaltenen globalen Nachfrage nach Schokolade und ihrer Hauptzutat. Die Juli-Futures für ICE NY Kakao (CCN26) schlossen 27 Punkte oder 0,78% niedriger bei 3435,00 US-Dollar pro Tonne, während die Mai-Futures für ICE London Kakao #7 (CAK26) 13 Punkte oder 0,51% auf 2535,00 US-Dollar pro Tonne fielen.
Schwächelnde Konsumlaune trifft Schokoladenverkäufe
Der Abwärtsdruck auf die Kakaopreise steht in direktem Zusammenhang mit aktuellen Daten, die eine Verlangsamung des Schokoladenkonsums zeigen. Circana berichtete am vergangenen Dienstag, dass die Verkäufe von Schokoladenbonbons in Nordamerika in den 13 Wochen bis zum 22. März im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 1,3% zurückgegangen seien. Weiter verschärft werden diese Bedenken durch die Angaben von Bloomberg Intelligence, wonach die Verkäufe von Schokoladenbonbons während des jüngsten Osterfestes, einer typischerweise starken Saison für Schokoladenkäufe, um etwa 5% gegenüber dem Vorjahr gesunken seien.
Mahlaktivitäten in wichtigen Märkten gehen zurück
Die gedämpfte Nachfrage spiegelt sich in einem Rückgang der Kakaoverarbeitung, dem Mahlen, in wichtigen Verbraucherregionen wider. In Nordamerika sanken die Kakaomahlungen im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 3,8% auf 106.087 Tonnen, wie aus dem Bericht der National Confectioners Association vom vergangenen Donnerstag hervorgeht. Europa verzeichnete einen stärkeren Rückgang: Die Kakaomahlungen in Europa im ersten Quartal sanken im Jahresvergleich um 7,8% auf 325.895 Tonnen. Dieser Wert lag deutlich unter der erwarteten Verringerung von 6% im Jahresvergleich und stellt das niedrigste Q1-Volumen seit 17 Jahren dar.
Umgekehrt zeigte der asiatische Markt ein optimistischeres Bild. Die Cocoa Association of Asia meldete einen unerwarteten Anstieg der Kakaomahlungen in Asien im ersten Quartal, die im Jahresvergleich um 5,2% auf 223.503 Tonnen stiegen. Diese Leistung übertraf die Erwartungen eines Rückgangs von 6,7%.
Reichliche Vorräte und Lageraufbau
Zusätzlich zur bärischen Stimmung bleiben die aktuellen Kakaovorräte reichlich vorhanden. Die ICE-Kakao-Lagerbestände erreichten am Montag mit 2.632.357 Säcken einen 20-Monats-Höchststand, was auf einen Überschuss an verfügbaren Beständen hindeutet. Auch die Kakaolieferungen aus der Elfenbeinküste, dem weltweit größten Produzenten, sind reichlich vorhanden. Kumulative Daten aus der Elfenbeinküste zeigten, dass die Landwirte im laufenden Marketingjahr (1. Oktober 2025 bis 19. April 2026) 1,48 Millionen Tonnen Kakao zu den Häfen verschifft haben, was unverändert gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres ist.
Geopolitische und Fondsaktivitäten bieten Gegengewicht
Trotz der vorherrschenden bärischen Faktoren bieten bestimmte Elemente eine gewisse Unterstützung für die Kakaopreise. Bedenken hinsichtlich eines anhaltenden US-Iran-Konflikts und dessen potenzielle Störung globaler Handelsrouten, einschließlich der Straße von Hormus, könnten die Kakaolieferungen beeinträchtigen. Eine solche Störung könnte zu höheren Düngemittelkosten, höheren Frachtraten, Versicherungsprämien und Kraftstoffpreisen führen, was letztendlich die Importkosten für Kakaokäufer erhöhen würde.
Darüber hinaus könnte eine übermäßig kurzfristige Position von Fonds im New Yorker Kakao eine Short-Covering-Rally befeuern. Der wöchentliche Commitment of Traders (COT)-Bericht vom vergangenen Freitag zeigte, dass die Fonds ihre Short-Positionen im NY-Kakao in der Woche bis zum 14. April um 1.737 Netto-Short-Positionen auf 18.105 Netto-Short-Positionen erhöhten, den höchsten Stand seit über drei Jahren.
Produktionsausblick und Wetterbedenken
Kleinere Kakaolieferungen aus Nigeria, dem fünftgrößten Kakaoproduzenten der Welt, sind ebenfalls ein unterstützender Faktor. Die nigerianischen Kakaoexporte fielen im Februar im Jahresvergleich um 4,6% auf 40.110 Tonnen, wie Bloomberg berichtet. Die Nigerian Cocoa Association prognostiziert für die Saison 2025/26 einen Rückgang der nigerianischen Kakao-Produktion um 11% im Jahresvergleich auf 305.000 Tonnen, gegenüber prognostizierten 344.000 Tonnen für die Ernte 2024/25.
Die jüngsten Niederschläge in Westafrika waren nicht ausreichend, um die Dürrebedenken in der Elfenbeinküste und Ghana zu lindern, die zusammen mehr als die Hälfte des weltweiten Kakaos produzieren. Laut dem African Flood and Drought Monitor waren am 29. März mehr als die Hälfte der Elfenbeinküste und etwa zwei Drittel Ghanas von Dürre betroffen.
Als Reaktion auf die schwierigen Bedingungen senkte Ghana den offiziellen Preis, den es seinen Kakaobauern für die Saison 2025/26 zahlt, um fast 30%. Die Elfenbeinküste kündigte ebenfalls eine Senkung der Kakaobauernzahlungen um 57% an, die für die Mitte-Ernte gilt, die in diesem Monat begann.
Bei der Produktion hat die Elfenbeinküste prognostiziert, dass ihre Kakao-Produktion für 2025/26 um 10,8% im Jahresvergleich auf 1,65 Millionen Tonnen fallen wird, gegenüber 1,85 Millionen Tonnen in 2024/25. Rabobank hat seine Prognose für den globalen Kakaoüberschuss für 2025/26 im Februar auf 250.000 Tonnen gesenkt, von einer früheren Prognose von 328.000 Tonnen.
Die Internationale Kakaoorganisation (ICCO) hat jedoch ihre Prognose für den globalen Kakaoüberschuss für 2024/25 im März auf 75.000 Tonnen angehoben, von 49.000 Tonnen im November. Dies war der erste Überschuss seit vier Jahren, wobei die ICCO schätzte, dass die globale Kakao-Produktion 2024/25 um 8,4% im Jahresvergleich auf 4,7 Millionen Tonnen gestiegen ist. Mit Blick auf die Zukunft prognostiziert StoneX für die Saison 2025/26 einen globalen Kakaoüberschuss von 287.000 Tonnen und für 2026/27 von 267.000 Tonnen.
Das Zusammenspiel von schwächelnder Konsumnachfrage, reichlichen Vorräten und potenziellen Lieferunterbrechungen prägt weiterhin den Kakaomarkt und schafft einen komplexen Ausblick für die Preise.
