Die Aktien von Meta verzeichneten am Mittwoch im nachbörslichen Handel einen deutlichen Rückgang von 7%, da die Anleger die eskalierenden Kosten für die Entwicklung künstlicher Intelligenz bei großen Technologieunternehmen kritisch betrachteten. Der Abwärtstrend folgte auf Metas Ankündigung, seine bereits beträchtlichen KI-Ausgaben erhöhen zu wollen, eine Maßnahme, die im Gegensatz zu den positiveren Anlegerreaktionen auf die Quartalsberichte von Konkurrenten wie Alphabet, Microsoft und Amazon stand.
KI-Ausgabenrausch schürt Investorenangst
Die gleichzeitigen Quartalsberichte von Meta, Alphabet, Microsoft und Amazon verdeutlichten einen breiteren Trend: eine kollektive Investition von über 650 Milliarden US-Dollar allein in diesem Jahr in künstliche Intelligenz. Während Alphabet, Microsoft und Amazon Beweise dafür lieferten, dass ihre KI-Initiativen begannen, greifbare Geschäftsergebnisse zu erzielen, weckten Metas erhöhte Ausgabenpläne Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit dieser massiven Ausgaben.
Lee Sustar, Analyst bei Forrester, wies auf die vorherrschende Angst vor der Langlebigkeit des KI-Booms hin und nannte die hohen Kosten und die bisher nicht realisierten Gewinne. „Da der potenzielle Ertrag einer KI-Führerschaft so hoch erscheint, setzen die Unternehmen ihre Wetten fort und zwingen Investoren und Kunden gleichermaßen, zu bewerten, wie ihre Interessen betroffen sind“, erklärte Sustar.
Metas erhöhte Investitionsausgaben
Metas Aktienschwäche war direkt mit seiner überarbeiteten Prognose für Investitionsausgaben verbunden, die Ausgaben für Projekte detailliert, die noch keine Einnahmen generieren. Das Unternehmen erwartet nun Ausgaben von bis zu 145 Milliarden US-Dollar, eine Erhöhung gegenüber der zuvor prognostizierten Obergrenze von 135 Milliarden US-Dollar. Susan Li, Finanzvorständin von Meta, erklärte, dass das Unternehmen in den Vorjahren „unsere Rechenleistungsbedürfnisse unterschätzt“ habe und zusätzliche Investitionen benötige, um diese zu erfüllen.
Auf die Frage, wie diese erhöhten Ausgaben zu konkreten Ergebnissen führen würden, räumte Meta-CEO Mark Zuckerberg ein, dass es keine präzisen Skalierungspläne für einzelne Produkte gebe. „Aber ich denke, wir haben eine Vorstellung von der Form, wo diese Dinge sein sollten … und ich bin ziemlich zuversichtlich, dass das Labor, das wir bauen, auf dem besten Weg ist, ein führendes Labor der Welt zu werden“, kommentierte Zuckerberg und bezog sich dabei auf Metas Superintelligence Lab.
Zuckerberg deutete auch die transformative Wirkung von KI auf Metas interne Abläufe an und deutete mögliche signifikante Stellenstreichungen an. „Wir sehen immer mehr Beispiele, bei denen ein oder zwei Personen in einer Woche etwas bauen, wofür früher Dutzende von Menschen Monate gebraucht hätten … Wir bauen die nächste Evolution unseres Unternehmens um diese Menschen herum“, sagte er. Auf Fragen zu weiteren Entlassungen erklärte Li: „Wir wissen nicht wirklich, wie groß das Unternehmen in Zukunft optimal sein wird.“
Konkurrenten zeigen frühe KI-Erträge
Im Gegensatz zur Performance von Meta verzeichnete Alphabet im nachbörslichen Handel einen Aktienanstieg, beflügelt von positiven Finanzergebnissen und spezifischen Details darüber, wie sich seine KI-Investitionen auszahlten. Das Unternehmen plant, seine KI-Ausgaben im nächsten Jahr „signifikant zu erhöhen“, obwohl genaue Zahlen nicht bekannt gegeben wurden. In diesem Jahr wird Alphabet 185 Milliarden US-Dollar für KI ausgeben, mehr als doppelt so viel wie im Jahr 2025.
Alphabet-CEO Sundar Pichai betonte die einzigartige Position des Unternehmens und sagte: „Wir besitzen Frontier-Modelle, wir besitzen die Siliziumchips, das hilft uns wirklich, an der Spitze zu bleiben.“ Alphabet meldete einen Gewinnanstieg von 30%, wobei das Google Cloud-Geschäft um 63% wuchs, ein Anstieg, der auf die erhöhte KI-Nutzung durch seine Cloud-Dienstkunden zurückgeführt wurde. „Mit Blick auf die Zukunft versetzt uns unsere Fähigkeit, in diesem Moment zu investieren und an der Spitze zu bleiben, in eine starke Position, und wir tun dies aufgrund konkreter Nachfrage“, fügte Pichai hinzu.
Microsofts Aktien erlebten nach seinem Quartalsbericht einen leichten Rückgang, erholten sich aber im anschließenden Handel. Das Unternehmen übertraf die Umsatzprognosen mit einem Anstieg von 16% auf 83 Milliarden US-Dollar und verzeichnete einen Gewinnanstieg von 23% auf 38 Milliarden US-Dollar. Die KI-Ausgaben wirkten sich jedoch auf den freien Cashflow aus, der im Jahresvergleich um fast 6 Milliarden US-Dollar auf 15,8 Milliarden US-Dollar sank. Finanzvorständin Amy Hood beruhigte die Anleger und stellte fest, dass die Margen im KI-Geschäft besser seien als während der Cloud-Umstellung des Unternehmens Anfang der 2010er Jahre.
Die Aktien von Amazon verzeichneten ebenfalls einen anfänglichen Rückgang aufgrund einer niedriger als erwarteten Gewinnprognose für das nächste Quartal, aber die Aktie schloss den Tag mit einem Plus von 3%. Das Unternehmen meldete einen Gewinnanstieg von 15% im Jahresvergleich, und sein Cloud-Geschäft wuchs um 28%, der größte Sprung seit über vier Jahren. CEO Andy Jassy hob Amazons Expansion bei der Herstellung eigener KI-Chips hervor, mit einer aktuellen jährlichen Umsatzrate von 20 Milliarden US-Dollar. Jassy verwies auf die Partnerschaften von AWS mit wichtigen KI-Anbietern als treibende Kraft für erhebliches KI-Wachstum und sagte: „Da das KI-Wachstum explodiert, führt dies zu einer Menge Kerngeschäftswachstum.“ Er erwartet in den kommenden Jahren erhebliche Kapitalinvestitionen in KI und betrachtet dies als eine „einmalige Gelegenheit“.
Die gegensätzlichen Reaktionen der Anleger unterstreichen den aktuellen Fokus des Marktes auf nachweisbare Erträge aus KI-Investitionen. Während die Verlockung der KI-Führerschaft stark bleibt, zwingt die schiere Höhe der Ausgaben zu einer genaueren Prüfung des Weges zur Profitabilität für diese Technologieriesen.
