Edelmetalle kämpfen darum, wieder Tritt zu fassen, und die Aussicht, Rekordpreise vom Jahresanfang zu übertreffen, erscheint nun fern. Der andauernde US-iranische Konflikt, der keine Anzeichen einer baldigen Lösung zeigt, entwickelt sich zu einem langwierigen Krieg und verschärft einen bereits schweren globalen Energieschock. Diese geopolitische Unsicherheit, gepaart mit der Haltung der US-Notenbank Federal Reserve zu den Zinssätzen, hat einen Schatten auf Gold, Silber und Platingruppemetalle (PGM) geworfen.
Geopolitische Spannungen dämpfen Aussichten für Edelmetalle
Die Ablehnung eines iranischen Vorschlags in dieser Woche, die Straße von Hormus im Austausch für Verzögerungen bei den Atomgesprächen wieder zu öffnen, signalisiert eine Verfestigung der Positionen und deutet auf eine längere Konfliktdauer hin. Die Internationale Energieagentur hat die aktuelle Situation bereits als den größten Energieversorgungsschock aller Zeiten bezeichnet, und ein langwieriger Krieg wird voraussichtlich diese Belastungen intensivieren. Dieses erhöhte geopolitische Risiko, das normalerweise ein Segen für sichere Häfen wie Gold ist, wird derzeit von anderen Marktkräften überschattet.
Haltung der Federal Reserve hält Zinsen hoch
Zusätzliche Gegenwinde für Edelmetalle sind die jüngste Zinsentscheidung der US-Notenbank Federal Reserve, die die Märkte in der Erwartung verunsichert hat, dass die Zinssätze für einen längeren Zeitraum hoch bleiben werden. Diese Stimmung, angetrieben von den Kommentaren Jerome Powells, hat die Erwartungen verstärkt, dass Zinssenkungen in diesem Jahr unwahrscheinlich sind, wobei das CME Group FedWatch Tool eine Wahrscheinlichkeit von 80 % anzeigt, dass die Zinssätze in ihrer aktuellen Spanne bleiben werden. Dieser Ausblick stärkt die Attraktivität von festverzinslichen Anlagen wie US-Staatsanleihen, deren Renditen einen Aufwärtstrend aufweisen und nahe ihren höchsten Niveaus seit Juli des Vorjahres liegen. Die steigenden Renditen von 10-jährigen Anleihen, die auf 4,43 Prozent gestiegen sind, stellen eine direkte Herausforderung für die Anlagegrundsätze von Gold dar.
Goldpreisentwicklung
Der Goldpreis sah sich erheblichen Gegenwinden gegenüber und zog sich von seinen Versuchen zurück, sich um die Marke von 4.700 US-Dollar pro Unze zu konsolidieren. Zwischen dem 23. und 30. April verzeichnete Gold einen bemerkenswerten Rückgang und verlor im Vergleich zur Vorwoche über 1,95 Prozent. Es liegt nun etwa 17 Prozent unter seinem Allzeithoch von 5.589,38 US-Dollar, das am 28. Januar erreicht wurde. Die schärfste Korrektur ereignete sich am Dienstag, dem 28. April, als der Preis nach Nachrichten über festgefahrene US-iranische Friedensgespräche und die anhaltende Sperrung der Straße von Hormus auf ein Vierwochentief von 4.555,49 US-Dollar fiel. Trotz einer teilweisen Erholung konnte Gold die Marke von 4.600 US-Dollar nicht zurückerobern. Die Ankündigung der Federal Reserve am Mittwoch zementierte die Erwartung höherer Zinssätze und steigender globaler Energiepreise und drückte Gold auf seinen niedrigsten Punkt der Woche bei 4.510,62 US-Dollar. Marktkommentare von Simon-Peter Massabni von XS.com hoben hervor, dass die Haltung der Fed, gepaart mit erheblichen Abflüssen aus dem SPDR Gold Shares ETF (GLD) und geringen Zuflüssen in den iShares Gold Trust ETF (IAU), zu dem Abwärtsdruck beitrug.
Analysten beobachten die bevorstehenden Wirtschaftsdaten genau auf potenzielle Katalysatoren. Die Daten zu den Nichtlandwirtschaftlichen Beschäftigtenzahlen für April 2026, die am 8. Mai veröffentlicht werden, könnten den Dollar schwächen, falls das Beschäftigungswachstum unter den Erwartungen liegt, was Gold potenziell stärken könnte. Umgekehrt werden die Daten zum Verbraucherpreisindex für April am 12. Mai Aufschluss über die Hartnäckigkeit der Inflation geben, was weitere Zinssenkungen der Fed verzögern und das Aufwärtspotenzial von Gold begrenzen könnte. Die nächste Sitzung der Federal Reserve vom 16. bis 17. Juni unter der neuen Vorsitzenden Kevin Warsh wird für etwaige Politikänderungen entscheidend sein.
Die Weltbank prognostiziert in ihrem April Commodity Market Outlook, dass die Goldpreise im Jahr 2026 durchschnittlich 4.700 US-Dollar betragen werden, und verweist auf das vorherrschende geopolitische und wirtschaftliche Klima. In der Bergbauindustrie entwickelt sich Ecuador zu einer bedeutenden Goldförderregion mit einem 1,7-Milliarden-Dollar-Vertrag mit Chinas CMOC Group für die Lagerstätte Los Cangrejos.
Silberpreisentwicklung
Der Silberpreis spiegelte die Schwierigkeiten von Gold wider und verlor in der vergangenen Woche über 2,8 Prozent, was einem Rückgang von fast 40 Prozent gegenüber seinem Allzeithoch von 121,62 US-Dollar am 29. Januar entspricht. Silber bewegte sich im Bereich von 72 bis 78 US-Dollar und gab den gleichen Abwärtsdruck wie Gold nach. Es rutschte gegen Ende der Vorwoche ab und erlebte am Dienstag im Vorfeld der Erwartung, dass die Fed die Zinsen stabil halten würde, einen weiteren Rückgang und schloss am Freitag bei 75,42 US-Dollar. Das Metall erreichte am Dienstag ein Intraday-Tief von 72,04 US-Dollar und fiel am Mittwoch nach der Ankündigung der Fed auf 70,89 US-Dollar. Obwohl es am Donnerstag eine leichte Erholung gab und bis 11:00 Uhr PDT bei 73,67 US-Dollar gehandelt wurde, bleibt seine Entwicklung herausfordernd.
Die Empfindlichkeit von Silber gegenüber Industriedaten macht seine Preisbewegungen neben seinen Edelmetalleigenschaften komplex. Potenzielle kurzfristige Katalysatoren umfassen Quartalsberichte über die Produktion von großen Silberproduzenten wie Pan American Silver (PAAS) und Hecla Mining Company (HL) Anfang Mai. Mitte Mai werden Aktualisierungen zu den Daten der Solarinstallationen erwartet, die trotz einiger Effizienzsteigerungen durch groß angelegte Rollouts in China und Europa unterstützt werden könnten. Darüber hinaus könnten Berichte über die Expansion der KI-Infrastruktur von großen Technologieunternehmen eine silberne spezifische Stärkung bewirken, angesichts der wesentlichen Rolle des Metalls in hochleitfähigen Komponenten für Rechenzentren.
Die Weltbank prognostiziert einen durchschnittlichen Silberpreis von rund 70 US-Dollar für 2026.
Platinpreisentwicklung
Platin verzeichnete ebenfalls einen Rückgang und fiel in der vergangenen Woche um mehr als 2,1 Prozent und notiert damit deutlich unter seinem Allzeithoch von fast 2.924 US-Dollar im Januar. Das Metall hat Schwierigkeiten, seit letzter Woche über dem Niveau von 2.000 US-Dollar zu schließen. Festgefahrene Friedensgespräche und die anhaltende Blockade der Straße von Hormus schürten die Sorge vor anhaltend hohen Zinssätzen und drückten Platin am Dienstag auf ein Vierwochentief von 1.917,40 US-Dollar. Der Rückgang setzte sich am Mittwoch fort, wobei Platin unter 1.900 US-Dollar fiel und den Tag bei 1.884,90 US-Dollar beendete. Am Donnerstag gab es jedoch eine Trendwende, als Händler aufgrund des knappen Angebots und der gesunden Industrienachfrage kauften, obwohl der Gesamttrend unter Druck steht.
Die aktuelle Marktrealität, die durch langwierige geopolitische Konflikte und die Verpflichtung zu höheren Zinssätzen gekennzeichnet ist, deutet darauf hin, dass Edelmetalle möglicherweise eine beträchtliche Zeit benötigen werden, bevor sie ihre früheren Rekordhochs wieder erreichen. Investoren werden die Wirtschaftsindikatoren und die Politik der Zentralbanken genau beobachten, um mögliche Änderungen dieser Entwicklung zu erkennen.
