Kaffee-Futures verzeichneten am Freitag eine bemerkenswerte Erholung und erholten sich von 1,5-Wochen-Tiefs, da ein schwächer werdender US-Dollar eine Welle von Short-Eindeckungen auf dem gesamten Markt auslöste. Juli-Arabica-Kaffee (KCN26) schloss mit einem Plus von +0,85 (+0,30%), während Juli-ICE-Robusta-Kaffee (RMN26) um +3 (+0,09%) zulegte. Diese Aufwärtsbewegung wurde direkt auf den Fall des Dollar-Index ($DXY) auf ein 2-Wochen-Tief zurückgeführt, was Händler dazu veranlasste, bärische Positionen zu schließen.
Der Einfluss des Dollars löst Marktumkehr aus
Der unmittelbare Katalysator für die Preiserholung am Freitag war die deutliche Abwertung des US-Dollars. Ein schwächerer Dollar macht auf Dollar lautende Rohstoffe wie Kaffee für Inhaber anderer Währungen attraktiver, was oft zu einem erhöhten Kaufinteresse führt. In diesem Fall löste der Rückgang des Dollar-Index auf ein 2-Wochen-Tief Short-Eindeckungen aus, ein Marktphänomen, bei dem Händler, die auf fallende Preise gesetzt hatten, Kontrakte zurückkaufen, um potenzielle Verluste zu begrenzen, wodurch die Preise in die Höhe getrieben werden.
Bärische Angebotsaussichten belasten den langfristigen Ausblick
Trotz der Rallye am Freitag war der breitere Markt mit erheblichen bärischen Signalen im Zusammenhang mit dem globalen Kaffeeangebot konfrontiert. Die Erwartungen einer größeren brasilianischen Kaffeeernte haben einen anhaltenden Abwärtsdruck ausgeübt. Am Donnerstag prognostizierte die Coffee Trading Academy, dass die brasilianische Kaffeeernte 2026/27 um 12% gegenüber dem Vorjahr auf 71,4 Millionen Säcke steigen wird. Dies folgt auf frühere Prognosen, die den Arabica-Kaffee bereits am vergangenen Dienstag auf ein 1,75-Monats-Tief gedrückt hatten.
- Marex Group Plc prognostizierte am 19. März eine Rekordernte von 75,9 Millionen Säcken brasilianischen Kaffees für 2026/27, womit sie die Prognose von Sucafina von 75,4 Millionen Säcken übertraf, die selbst einen Anstieg von 15,5% gegenüber dem Vorjahr darstellte.
- StoneX erhöhte am 12. März seine Schätzung für die brasilianische Kaffeeerzeugung 2026/27 auf einen Rekordwert von 75,3 Millionen Säcken, gegenüber einer Schätzung von 70,7 Millionen Säcken im November.
- StoneX prognostizierte ferner, dass der globale Kaffeeüberschuss im Jahr 2026 erheblich von 1,8 Millionen Säcken im Jahr 2025 auf 10 Millionen Säcke ansteigen würde, was den größten Überschuss seit sechs Jahren darstellt.
Zusätzlich zur bärischen Stimmung üben die stark steigenden Kaffeeexporte aus Vietnam, dem weltweit größten Robusta-Produzenten, weiterhin Abwärtsdruck auf die Robusta-Preise aus. Das Nationale Statistikamt Vietnams berichtete am 3. April, dass die Kaffeeexporte des Landes für Januar-März 2026 um 14% gegenüber dem Vorjahr auf 585.000 Tonnen gestiegen sind. Darüber hinaus stiegen die Kaffeeexporte Vietnams im Jahr 2025 um 17,5% gegenüber dem Vorjahr auf 1,58 Millionen Tonnen, wobei die Produktion 2025/26 voraussichtlich um 6% gegenüber dem Vorjahr auf ein Vierjahreshoch von 1,76 Millionen Tonnen (29,4 Millionen Säcke) steigen wird.
Gegenläufige bullische Faktoren bieten Unterstützung
Während reichliche Angebotsaussichten das bärische Narrativ dominieren, bieten mehrere Faktoren eine grundlegende Unterstützung für die Kaffeepreise. Anzeichen einer Verknappung der aktuellen Arabica-Bestände sind beispielsweise konstruktiv für den Markt. Die ICE-Arabica-Kaffeevorräte fielen am vergangenen Dienstag auf ein 2-Monats-Tief von 494.508 Säcken, was auf unmittelbare Lieferengpässe hindeutet.
Geopolitische Bedenken spielen ebenfalls eine Rolle. Die Befürchtung, dass ein längerer US-Iran-Konflikt die Straße von Hormus geschlossen halten und die globalen Kaffeelieferungen stören könnte, stützt die Kaffeepreise. Eine solche Schließung würde die Kaffeelieferungen durch steigende globale Versandkosten, Versicherungen, Düngemittel- und Kraftstoffkosten verknappen und die Kosten für Kaffeeimporteure und -röster erhöhen.
Kleinere Exporte aus Brasilien haben ebenfalls eine gewisse Preisstützung geboten. Cecafe berichtete am 14. April, dass Brasiliens Exporte von Rohkaffee im März um 10% gegenüber dem Vorjahr auf 2,65 Millionen Säcke fielen. Separat berichtete das brasilianische Handelsministerium am 7. April, dass die Kaffeeexporte des Landes im März um 31% gegenüber dem Vorjahr auf 151.000 Tonnen zurückgingen. Darüber hinaus sind Anzeichen einer Verknappung der Robusta-Kaffeelieferungen bullisch, da die ICE-Robusta-Bestände am vergangenen Dienstag auf ein 16-Monats-Tief von 3.755 Lots fielen.
Globale Produktions- und Exportdynamik
Umfassendere Marktberichte zeichnen ein gemischtes Bild. Die Internationale Kaffeeorganisation (ICO) berichtete am 7. November, dass die globalen Kaffeeexporte für das laufende Marketingjahr (Oktober-September) um 0,3% gegenüber dem Vorjahr auf 138,658 Millionen Säcke fielen.
Umgekehrt prognostizierte der halbjährliche Bericht des Foreign Agriculture Service (FAS) des USDA vom 18. Dezember einen Anstieg der weltweiten Kaffeeproduktion für 2025/26 um 2,0% gegenüber dem Vorjahr auf einen Rekordwert von 178,848 Millionen Säcken. Diese Prognose beinhaltet einen Rückgang der Arabica-Produktion um 4,7% auf 95,515 Millionen Säcke, der durch einen deutlichen Anstieg der Robusta-Produktion um 10,9% auf 83,333 Millionen Säcke ausgeglichen wird. FAS prognostizierte speziell, dass Brasiliens Kaffeeproduktion 2025/26 um 3,1% gegenüber dem Vorjahr auf 63 Millionen Säcke sinken wird, während Vietnams Kaffeeausstoß 2025/26 voraussichtlich um 6,2% gegenüber dem Vorjahr auf ein Vierjahreshoch von 30,8 Millionen Säcken steigen wird. Trotz des gesamten Produktionsanstiegs prognostiziert FAS, dass die Endbestände 2025/26 um 5,4% auf 20,148 Millionen Säcke von 21,307 Millionen Säcken im Jahr 2024/25 fallen werden.
Die Preisentwicklung vom Freitag unterstreicht die unmittelbare Auswirkung makroökonomischer Faktoren wie Währungsschwankungen auf die Rohstoffmärkte, selbst vor dem Hintergrund komplexer und oft widersprüchlicher angebotsseitiger Fundamentaldaten. Während langfristige Prognosen auf potenziell reichliche Ernten und expandierende Überschüsse hindeuten, können kurzfristige Bewegungen des Dollars schnell technische Käufe auslösen und den Kaffeepreisen vorübergehend Erleichterung verschaffen.
