Die June Nymex Erdgas-Futures (NGM26) schlossen am Mittwoch mit einem Plus von +0,021 (+0,74%), da die Marktteilnehmer auf Prognosen für überdurchschnittliche Temperaturen in wichtigen Regionen der Vereinigten Staaten reagierten. Dieses erwartete wärmere Wetter dürfte die Erdgasnachfrage von Stromversorgern, die den erhöhten Einsatz von Klimaanlagen decken müssen, erheblich steigern.
Die Commodity Weather Group berichtete am Mittwoch, dass sich die Wetterprognosen erwärmt haben, wobei bis zum 17. Mai überdurchschnittliche Temperaturen im Mittleren Westen und Südwesten erwartet werden. Diese Aussicht beeinflusst direkt die Nachfrageseite des Erdgasmarktes, da private Haushalte und gewerbliche Sektoren ihre Kühlanstrengungen verstärken. Daten des Edison Electric Institute unterstrichen diesen Trend zusätzlich und zeigten, dass die Stromproduktion in den USA (Lower-48) in der Woche bis zum 9. Mai um +2,2% gegenüber dem Vorjahr auf 74.355 GWh (Gigawattstunden) stieg. In den 52 Wochen bis zum 9. Mai stieg die US-Stromproduktion um +1,8% gegenüber dem Vorjahr auf 4.329.426 GWh. Laut BNEF lag die Gasnachfrage in den Lower-48-Staaten am Mittwoch bei 67,8 Mrd. Kubikfuß/Tag, was einem Anstieg von +6,0% gegenüber dem Vorjahr entspricht und die unmittelbaren Auswirkungen steigender Temperaturen widerspiegelt.
Dynamik der Inlandsversorgung und Lagerbestände
Trotz des unmittelbaren Nachfragedrucks stellt die inländische Versorgungslage ein komplexeres Bild dar. Prognosen für eine höhere US-Erdgasproduktion üben typischerweise einen Abwärtsdruck auf die Preise aus. Die EIA beispielsweise erhöhte ihre Prognose für die US-Trockenerdgasproduktion im Jahr 2026 von einer Schätzung im April von 109,60 Mrd. Kubikfuß/Tag auf 110,61 Mrd. Kubikfuß/Tag. Die US-Erdgasproduktion liegt derzeit nahe einem Rekordhoch, wobei die aktiven US-Erdgasbohranlagen Ende Februar ein 2,5-Jahres-Hoch erreichten. BNEF-Daten vom Mittwoch zeigten eine US-Trockengasproduktion (Lower-48) von 109,8 Mrd. Kubikfuß/Tag, was einem Anstieg von +3,1% gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Jüngste Lagerbestandsberichte unterstreichen ebenfalls robuste Versorgungsniveaus. Am 17. April fielen die Erdgaspreise aufgrund reichlicher US-Gaslagerbestände auf ein 1,5-Jahres-Tief für die nächstfälligen Futures. Die EIA-Erdgaslagerbestände lagen am 24. April um +7,7% über ihrem 5-Jahres-Saisonaldurchschnitt, was auf reichliche US-Erdgasvorräte hindeutet. Der Konsens für die EIA-Erdgaslagerbestände am Donnerstag war ein Anstieg von +91 Mrd. Kubikfuß für die Woche bis zum 8. Mai, was über dem Fünfjahresdurchschnitt von +84 Mrd. Kubikfuß für diese Jahreszeit liegt. Der wöchentliche EIA-Bericht vom letzten Donnerstag wurde jedoch als bullish für die Erdgaspreise angesehen, da die Lagerbestände für die Woche bis zum 1. Mai um +63 Mrd. Kubikfuß stiegen, was unter den Erwartungen von +72 Mrd. Kubikfuß und dem 5-Jahres-Wochendurchschnitt von +77 Mrd. Kubikfuß lag. Zum 1. Mai waren die Erdgaslagerbestände um +2,8% gegenüber dem Vorjahr und um +6,7% über ihrem 5-Jahres-Saisonaldurchschnitt.
Was die Bohraktivitäten betrifft, so berichtete Baker Hughes am vergangenen Freitag, dass die Anzahl der aktiven US-Erdgasbohranlagen in der Woche bis zum 8. Mai um -1 auf 129 Anlagen sank. Dieser Wert liegt geringfügig unter dem 2,5-Jahres-Hoch von 134 Anlagen, das am 27. Februar erreicht wurde, obwohl die Anzahl der Gasbohranlagen seit dem 4,75-Jahres-Tief von 94 Anlagen im September 2024 generell gestiegen ist.
Globale Marktspannungen bieten mittelfristige Unterstützung
Über die inländischen Faktoren hinaus bieten globale Marktdynamiken mittelfristige Unterstützung für die Erdgaspreise, insbesondere für US-Exporte. Die Aussicht, dass die Straße von Hormus auf absehbare Zeit geschlossen bleibt, ist unterstützend für Erdgas, da eine solche Schließung die Erdgaslieferungen aus dem Nahen Osten drosseln würde. Dies könnte potenziell die US-Erdgasexporte ankurbeln, um den Engpass auf den globalen Märkten auszugleichen. Die geschätzten Nettoflüsse von LNG zu US-LNG-Exportterminals am Mittwoch betrugen laut BNEF 17,3 Mrd. Kubikfuß/Tag, ein Rückgang von -1,9% gegenüber der Vorwoche.
Zusätzlich verschärft sich die globale Versorgungslage durch die Meldung Katars vom 19. März über „umfangreiche Schäden“ an der weltweit größten Erdgasexportanlage in Ras Laffan Industrial City. Die Angriffe des Iran beschädigten Berichten zufolge 17% der LNG-Exportkapazität von Ras Laffan, wobei die Reparaturen voraussichtlich drei bis fünf Jahre dauern werden. Da die Anlage in Ras Laffan etwa 20% der weltweiten Flüssigerdgasversorgung ausmacht, könnte eine erhebliche Reduzierung ihrer Kapazität die Nachfrage nach US-Erdgasexporten erheblich steigern. Die Schließung der Straße von Hormus, die auf den anhaltenden Konflikt im Iran zurückzuführen ist, hat die Erdgaslieferungen nach Europa und Asien bereits stark eingeschränkt. Diese globale Verknappung spiegelt sich in den europäischen Gasspeicherständen wider, die am 9. Mai bei 35% lagen, verglichen mit dem 5-Jahres-Saisonaldurchschnitt von 47% für diese Jahreszeit, was auf einen potenziellen Bedarf an erhöhten Importen hindeutet.
Der jüngste Anstieg der US-Erdgas-Futures unterstreicht einen Markt, der mit einer Vielzahl von Faktoren zu kämpfen hat. Während eine robuste inländische Produktion und reichliche Lagerbestände weiterhin eine grundlegende Versorgung gewährleisten, ist der unmittelbare Nachfrageschub, der durch wärmere Wetterprognosen angetrieben wird, ein starker kurzfristiger Faktor. Dies wird durch erhebliche globale Versorgungsunterbrechungen weiter erschwert, die die Rolle der US-Erdgasexporte mittelfristig stärken dürften und so ein dynamisches Umfeld für die Preisbildung schaffen.
