Die US-Aktienindizes beendeten die Handelssitzung am Montag gemischt. Der S&P 500 Index ($SPX) verlor 0,07 %, und der Nasdaq 100 Index ($IUXX) fiel um 0,45 %. Im Gegensatz dazu verzeichnete der Dow Jones Industrial Average ($DOWI) einen Zuwachs von 0,32 %. Diese Divergenz ereignete sich, während der ungelöste Konflikt mit dem Iran weiterhin einen Schatten auf die globalen Märkte warf und zu erheblicher Volatilität bei den Rohölpreisen beitrug.
Geopolitische Spannungen treiben Marktvolatilität an
Der frühe Aufschwung des Marktes am Montag ließ nach, was zu den gemischten Schlusskursen führte. Die Rohölpreise erlebten starke Schwankungen, pendelten zwischen Gewinnen und Verlusten, was größtenteils von der fortgesetzten Pattsituation zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran beeinflusst wurde, die zur Schließung der Straße von Hormus geführt hat. Irans Behauptung, dass die Forderungen der USA zur Beendigung des Krieges „exzessiv und unrealistisch“ seien, trieb die Ölpreise während der Sitzung auf ein Dreiwochenhoch.
Dieser Anstieg der Ölpreise zog anschließend die Renditen von Anleihen nach oben. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen stieg auf ein 15-Monats-Hoch von 4,63 %, eine Entwicklung, die typischerweise die Aktienbewertungen belastet. Die Aktien fanden jedoch später am Nachmittag etwas Unterstützung und erholten sich von ihren Tiefstständen, als die Rohölpreise im nachbörslichen Handel um mehr als 2 US-Dollar pro Barrel fielen. Dieser Rückgang folgte auf die Ankündigung von Präsident Trump, dass er einen für Dienstag geplanten Angriff auf den Iran abgesagt habe. Als Grund nannte er Bitten von Staats- und Regierungschefs aus Saudi-Arabien, Katar und den Vereinigten Arabischen Emiraten, mehr Zeit für diplomatische Bemühungen einzuräumen.
Die frühere Marktstimmung war von den Äußerungen von Präsident Trump am Sonntag beeinflusst worden, in denen er den Iran davor warnte, dass die „Uhr tickt“ und dass ein Scheitern bei der schnellen Verfolgung eines Friedensabkommens schwerwiegende Folgen haben würde. Weiter verschärft wurden die geopolitischen Bedenken durch einen Reuters-Bericht, wonach Pakistan im Rahmen eines gegenseitigen Verteidigungspakts 8.000 Soldaten, eine Staffel von Kampfflugzeugen und ein Luftabwehrsystem nach Saudi-Arabien entsandt hat. Diese Entsendung wurde als „erhebliche, kampffähige Truppe“ beschrieben, die Saudi-Arabien im Falle weiterer Angriffe unterstützen soll.
Wirtschaftsdaten und globale Einflüsse
Auf der heimischen Wirtschaftsfront lieferten die Daten vom Montag einige Unterstützung für den Aktienmarkt. Der NAHB-Immobilienmarktindex für Mai stieg um 3 Punkte auf 37 und übertraf damit die Erwartungen von unveränderten 34.
Umgekehrt präsentierten sich schwächere als erwartete Wirtschaftsindikatoren aus China als bärisch für die globalen Wachstumsaussichten. Die Industrieproduktion Chinas im April stieg im Jahresvergleich um magere 4,1 %, was deutlich unter den erwarteten 6,0 % lag. Auch die Einzelhandelsumsätze in China für April zeigten einen gedämpften Anstieg von 0,2 % im Jahresvergleich, weit unter den erwarteten 2,0 %. Darüber hinaus fielen die Preise für neue Eigenheime in China im April um 0,19 % im Jahresvergleich, was den fünfunddreißigsten Monat in Folge mit sinkenden Preisen darstellt.
Die WTI-Rohölpreise (CLM26) zeigten im Laufe des Montags extreme Volatilität. Der Rohstoff stieg zunächst um über 3 % auf ein Dreiwochenhoch nach der Nachricht über die militärische Entsendung Pakistans nach Saudi-Arabien und Irans Äußerungen zu den US-Forderungen. Die Preise drehten jedoch am Nachmittag scharf nach unten, als Präsident Trump die Absage des geplanten Angriffs bekannt gab.
Jüngste Ereignisse haben die Bedenken hinsichtlich der Ölversorgung verstärkt. Am Sonntag meldete die VAE einen Drohnenvorfall in ihrem Kernkraftwerk Barakah, und Saudi-Arabien gab die Abfangung von drei Drohnen bekannt. Die Internationale Energieagentur (IEA) hatte zuvor in einem Monatsbericht darauf hingewiesen, dass die globalen Ölvorräte im März und April um etwa 4 Millionen Barrel pro Tag zurückgegangen seien und der Markt bis Oktober „stark unterversorgt“ bleiben werde, selbst wenn der Konflikt nächsten Monat ende. Goldman Sachs schätzt, dass die aktuellen Störungen bereits fast 500 Millionen Barrel aus den globalen Rohölbeständen verbraucht haben, mit einem potenziellen Verbrauch von bis zu 1 Milliarde Barrel bis Juni.
Zinsen und Berichtssaison
Im Zinsumfeld diskontiert der Markt derzeit eine 0%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte auf der kommenden Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) am 16. und 17. Juni. Die Juni-10-Jahres-Staatsanleihen (ZNM6) schlossen am Montag 5 Ticks niedriger, wobei die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen um 1,7 Basispunkte auf 4,606 % stieg. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen erreichte während der Sitzung ein 15-Monats-Hoch von 4,631 %, beeinflusst durch die Rallye bei Rohöl und steigende Inflationserwartungen, die die 10-Jahres-Breakeven-Inflationsrate auf ein Dreijahreshoch von 2,530 % trieben.
Die Berichtssaison nähert sich ihrem Ende, wobei die bisherigen Berichte die Aktien generell unterstützten. Bis Montag hatten 83 % der 454 S&P 500-Unternehmen, die ihre Ergebnisse für das erste Quartal gemeldet haben, die Schätzungen übertroffen. Die Gewinne des S&P 500 im ersten Quartal werden laut Bloomberg Intelligence voraussichtlich um 12 % im Jahresvergleich steigen. Ohne den Technologiesektor wird jedoch erwartet, dass die Gewinne im ersten Quartal um etwa 3 % wachsen, was das schwächste Wachstum seit zwei Jahren darstellt.
Globale Märkte und Sektorleistung
Auch die internationalen Aktienmärkte zeigten ein gemischtes Bild. Der Euro Stoxx 50 erholte sich von einem 1,5-Wochen-Tief und schloss 0,36 % höher. In Asien fiel der Shanghai Composite Chinas auf ein Zweiwochentief und schloss 0,09 % niedriger, während der japanische Nikkei Stock Average auf ein Einwochentief fiel und 0,97 % verlor.
Innerhalb des US-Marktes gerieten Chip- und KI-Infrastrukturwerte unter Verkaufsdruck und gaben frühere Gewinne wieder ab, was den Gesamtmarkt beeinträchtigte. Unternehmen wie Seagate Technology Holdings Plc (STX), Micron Technology (MU) und Applied Materials (AMAT) verzeichneten deutliche Rückgänge. Auch kryptowährungsbezogene Aktien zogen sich zurück, da Bitcoin um mehr als 2 % fiel.
Auf der positiven Seite führten Zscaler (ZS) die Cybersicherheitswerte nach einer Analystenaufwertung an. Hims & Hers Health (HIMS) verzeichnete einen bemerkenswerten Rückgang nach der Ankündigung einer Emission von nachrangigen Schuldverschreibungen. Regeneron Pharmaceuticals (REGN) war einer der Hauptverlierer im S&P 500 und Nasdaq 100, nachdem die Daten seiner Phase-3-Studie die Erwartungen verfehlten. Mobileye (MBLY) startete mit einer Untergewichtungsempfehlung in die Berichterstattung. LiveRamp Holdings (RAMP) stieg aufgrund der Nachricht über eine Übernahme durch Publicis Groupe SA deutlich an. Bio-Rad Laboratories (BIO) kletterte ebenfalls, nachdem ein Bericht über eine bedeutende Beteiligung von Elliot Investment Management veröffentlicht wurde. Dominion Energy (D) stieg aufgrund von Berichten über mögliche Übernahmegespräche, und Cognizant Technology Solutions (CTSH) sowie Boston Scientific (BSX) verzeichneten Gewinne, die durch erhöhte Aktienrückkaufprogramme angetrieben wurden.
Mit Blick auf die Zukunft verdaut der Markt weiterhin die sich entwickelnde geopolitische Situation im Nahen Osten und ihre Auswirkungen auf die Energiepreise und die allgemeine wirtschaftliche Stabilität. Während sich die heimischen Wirtschaftsdaten als widerstandsfähig erwiesen haben, bleiben globale Wachstumssorgen, insbesondere aus China, ein Faktor. Die bevorstehenden Quartalsberichte und geldpolitischen Entscheidungen der Zentralbanken werden von den Anlegern ebenfalls genau beobachtet werden.
