Der künstliche Intelligenz-Boom generiert beispiellose Geldströme für asiatische Volkswirtschaften, insbesondere Südkorea und Taiwan, und schafft ein globales Wirtschaftsphänomen, das dem zirkulären Geldfluss innerhalb des KI-Ökosystems selbst ähnelt. Dieser Kapitalzufluss finanziert wiederum die massiven Investitionen, die von globalen Technologieriesen, den sogenannten Hyperscalern, benötigt werden.
Asiens KI-Einnahmen befeuern globale Investitionen
Laut einer aktuellen Analyse von Oxford Economics wandeln technologieproduzierende Nationen in Asien erhebliche Exporteinnahmen in externe Überschüsse um, und zwar in einem Tempo, das die heimischen Investitionskapazitäten übersteigt. Diese Situation erinnert an die asiatische Ersparnisflut, die in den späten 1990er und frühen 2000er Jahren die US-Kreditkosten niedrig hielt.
Louise Loo, Leiterin der Asienökonomie bei Oxford Economics, stellte in dem Bericht fest, dass ein Teil dieses Kapitals in Dollar-denominierte Vermögenswerte zurückfließt. Diese Investitionen stützen indirekt die finanziellen Bedingungen, die die Investitionsausgaben großer Technologieunternehmen wie Alphabet Inc., Meta Platforms Inc., Microsoft Corp. und Amazon.com untermauern.
„Dieser Rahmen der in US-Anlagen recycelten asiatischen Ersparnisse spiegelt Bernankes Savings-Glut-Framework vor zwei Jahrzehnten wider“, erklärte Loo und bezog sich dabei auf die von dem ehemaligen Vorsitzenden der US-Notenbank, Ben Bernanke, popularisierte Theorie. Sie fügte jedoch hinzu: „Die heutige KI-bezogene Version des asiatischen Überschussrecyclings ist enger und konzentrierter.“
Wirtschaftliche Auswirkungen auf Nordasien
Für weite Teile Nordasiens waren die steigenden Chip-Exporte ein starker wirtschaftlicher Motor, der die Belastung durch höhere Energiepreise, die durch geopolitische Spannungen wie den Konflikt im Iran verschärft wurden, mehr als ausglich. Diese Exportstärke treibt das schnellste Wirtschaftswachstum seit Jahrzehnten in Taiwan an und sorgt für einen erheblichen Schub für die technologieintensiven Volkswirtschaften Japans und Südkoreas.
Unternehmen an der Spitze der Chipherstellung verzeichnen einen erheblichen finanziellen Aufschwung. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), ein wichtiger Zulieferer für Branchenführer wie Nvidia Corp. und Apple Inc., ist ein Hauptprofiteur. Ebenso meldete Samsung Electronics Co. im ersten Quartal einen bemerkenswerten 48-fachen Gewinnanstieg für seine Halbleitersparte, was die immense Nachfrage nach fortschrittlichen Chips unterstreicht.
Makroökonomische Ungleichgewichte entstehen
Auf makroökonomischer Ebene schafft dieser KI-gesteuerte Boom erhebliche Ungleichgewichte. Aktuelle Daten deuten auf eine deutliche Ausweitung der Leistungsbilanzüberschüsse in wichtigen asiatischen Volkswirtschaften hin. Taiwans Leistungsbilanzüberschuss beispielsweise stieg im ersten Quartal im Jahresvergleich um 111 % auf 62,5 Milliarden US-Dollar. Die robuste Nachfrage nach Chips zeigt keine Anzeichen einer Verlangsamung. Die südkoreanischen Exportzahlen für die ersten 20 Tage des Mai stiegen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um fast 53 %, selbst nach Bereinigung um Arbeitstageunterschiede.
Die von den führenden asiatischen Volkswirtschaften angesammelten überschüssigen Einnahmen übersteigen nun die Überschüsse der Golfstaaten erheblich, die historisch eine Schlüsselrolle im Petrodollar-System spielten. Laut einer Notiz von Gavekal Research wird die Zukunft der De-Dollarisation wahrscheinlich stärker davon beeinflusst, wie Nordostasien seine Überschüsse verwaltet, als von einer Reduzierung des Petrodollar-Recyclings im Nahen Osten.
Konzentration und potenzielle Schwachstellen
Während der KI-Boom eine starke Triebkraft für Wirtschaftswachstum und Investitionen darstellt, birgt die Konzentration der Überschussbildung in einer ausgewählten Gruppe von vorgelagerten asiatischen Technologieökonomien und die primäre Nachfrage von US-Hyperscalern auch potenzielle Schwachstellen. Dieser konzentrierte Kapitalfluss könnte Abhängigkeiten schaffen und das globale Finanzsystem Risiken aussetzen, falls Störungen in diesen wichtigen Knotenpunkten der KI-Lieferkette und des Investitionszyklus auftreten.
Die aktuelle Wirtschaftsdynamik, angetrieben von der unersättlichen Nachfrage nach KI-fähigen Halbleitern, schafft einen starken und konzentrierten Finanzzyklus. Während asiatische Chiphersteller Rekordgewinne erzielen, werden ihre Einnahmen weltweit reinvestiert und unterstützen hauptsächlich den massiven Infrastrukturausbau durch Hyperscaler. Dieser zirkuläre Fluss, der derzeit das Wachstum ankurbelt, unterstreicht die Vernetzung und die potenziellen Schwächen innerhalb der globalen KI-Wirtschaft.
