Die Kaffeefutures verzeichneten am Donnerstag, den 19. Juni 2026, eine gemischte Entwicklung, da eine deutliche Rallye des Dollar-Index auf ein 13-Monats-Hoch zu einer Long-Liquidation am Markt führte. Juli-Arabica-Kaffee (KCN26) schloss mit einem Minus von -2,75 bzw. -0.99 %, während Juli-ICE-Robusta-Kaffee (RMN26) ein leichtes Plus von +5 bzw. +0.14 % verzeichnete, nachdem beide Kontrakte zuvor am Tag gestiegen waren. Die Stärke des Dollars erwies sich als Haupttreiber und überschattete frühere Gewinne, die durch Angebotsbedenken ausgelöst wurden.
Dollar-Dominanz und Marktreaktion
Das Erreichen eines 13-Monats-Hochs durch den Dollar-Index ($DXY) war laut Marktanalysten der entscheidende Faktor in der Dynamik des Kaffeemarktes am Donnerstag. Dieser Anstieg des Dollars macht in der Regel auf Dollar lautende Rohstoffe wie Kaffee für Inhaber anderer Währungen teurer, was oft zu einem Ausverkauf oder einer „Long-Liquidation“ bei Futures-Kontrakten führt. Obwohl die Kaffeepreise in der vergangenen Woche stark gestiegen waren und am Donnerstag 5-Wochen-Höchststände erreicht hatten, veranlasste der Anstieg des Dollars die Anleger, bullische Positionen aufzulösen, was zu einem gemischten Handelsschluss führte.
Angebotsseitige Dynamik: Brasiliens Wetter und Ernteaussichten
Brasilien, ein wichtiger globaler Kaffeeproduzent, präsentierte ein komplexes Bild wetterbedingter Angebotsbedenken. Anfängliche Unterstützung für die Kaffeepreise kam von Prognosen von Vaisala, die mäßige bis starke Regenfälle in Brasiliens Kaffeeanbaugebieten für diese Woche vorhersagten, was die Ernte verzögern könnte. Dieses bullische Sentiment wurde jedoch später am Tag teilweise ausgeglichen, als der Meteorologe Climatempo angab, dass Brasiliens wichtigste Kaffeeanbaugebiete in der nächsten Woche größtenteils trockenes Wetter erwarten, was die unmittelbaren Befürchtungen einer Ernteverzögerung minderte.
Mit Blick auf die weitere Zukunft wirft die Aussicht auf ein El-Niño-Wetterphänomen weiterhin einen Schatten auf zukünftige Ernten. Der Kaffeehändler Commercial bemerkte, dass ein El Niño die Regenfälle in Brasilien im September und Oktober verzögern könnte, eine entscheidende Periode für die Baumblüte, was Brasiliens Kaffeeernte 2026/27 potenziell schaden könnte. Die US National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA) schätzt eine 67-prozentige Wahrscheinlichkeit eines „Super El Niño“ in diesem Jahr, der der stärkste seit Aufzeichnungen sein könnte. Die Japan Meteorological Agency bestätigte letzten Mittwoch, dass sich ein El-Niño-Muster über dem äquatorialen Pazifik gebildet hatte, was die Voraussetzungen für Monate mit Überschwemmungen, Dürren und Temperaturschwankungen später in diesem Jahr schafft, die die Kaffeeproduktion in Asien und Südamerika behindern könnten.
Im Gegensatz zu diesen Bedenken bleiben die allgemeinen Aussichten für Brasiliens aktuelle Ernte robust. Letzten Dienstag fiel Arabica-Kaffee auf ein 19-Monats-Tief für den nächstfälligen Future, und Robusta rutschte auf ein 2-Monats-Tief ab, beeinflusst von den Erwartungen einer Rekordernte in Brasilien in diesem Jahr. Am 3. Juni prognostizierte der Foreign Agricultural Service (FAS) des USDA eine Rekordernte von 71,9 Millionen Säcken für Brasilien im Jahr 2026/27, was einem deutlichen Anstieg von +14 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dies wurde durch Rabobank bekräftigt, die ihre Schätzung für den globalen Arabica-Kaffeeüberschuss für 2026/27 von zuvor 7,0 Millionen Säcken auf 9,5 Millionen Säcke erhöhte.
Globale Lagerbestands- und Exporttrends
Die Lagerbestände zeigten gemischte Signale, wobei die ICE-Arabica-Kaffeebestände am Donnerstag auf ein 2,25-Jahres-Tief von 394.267 Säcken fielen, ein Faktor, der die Preise im Allgemeinen stützt. Die ICE-Robusta-Bestände hingegen zeigten einen volatileren Trend, fielen zunächst am 15. Mai auf ein 2-Jahres-Tief von 3.631 Lots, bevor sie am Donnerstag auf ein 2,25-Monats-Hoch von 4.032 Lots sprangen.
Exportdaten aus wichtigen Produktionsländern veranschaulichen die komplexe Angebotslandschaft weiter. Cecafe berichtete letzten Donnerstag, dass Brasiliens Exporte von grünem Kaffee im Mai um +4,2 % gegenüber dem Vorjahr auf 2,73 Millionen Säcke stiegen. Unterdessen verzeichnete Vietnam, der weltweit größte Robusta-Produzent, stark steigende Exporte, die im Allgemeinen bärisch für die Robusta-Preise sind. Das Nationale Statistikamt Vietnams berichtete am 2. Juni, dass die Kaffeeexporte des Landes für 2026 (Jan-Mai) um +7,9 % gegenüber dem Vorjahr auf 922.000 Tonnen gestiegen sind. Darüber hinaus stiegen Vietnams Kaffeeexporte 2025 um +17,5 % gegenüber dem Vorjahr auf 1,58 Millionen Tonnen, wobei die Kaffeeproduktion 2025/26 voraussichtlich um +6 % gegenüber dem Vorjahr auf ein 4-Jahres-Hoch von 1,76 Millionen Tonnen (29,4 Millionen Säcke) steigen wird.
Geopolitische und breitere Markteinflüsse
Geopolitische Faktoren beeinflussen weiterhin die globalen Kaffeevorräte. Die anhaltende Schließung der Straße von Hormus hat die globalen Kaffeevorräte gestört und wirkt als bullischer Faktor für die Preise, indem sie die globalen Versandkosten, Versicherungen, Düngemittel- und Kraftstoffkosten erhöht. Diese erhöhten Ausgaben führen zu höheren Kosten für Kaffeeimporteure und -röster, was letztendlich die Verbraucherpreise beeinflusst.
Breitere globale Prognosen der International Coffee Organization (ICO) und des FAS des USDA bieten einen gemischten langfristigen Ausblick. Die ICO berichtete am 7. November, dass die globalen Kaffeeexporte für das laufende Marketingjahr (Okt-Sep) um -0,3 % gegenüber dem Vorjahr auf 138,658 Millionen Säcke fielen. Umgekehrt prognostizierte der halbjährliche Bericht des FAS vom 18. Dezember, dass die weltweite Kaffeeproduktion 2025/26 um +2,0 % gegenüber dem Vorjahr auf einen Rekordwert von 178,848 Millionen Säcken steigen wird. Dieser globale Anstieg wird durch einen Anstieg der Robusta-Produktion um +10,9 % auf 83,333 Millionen Säcke angetrieben, der einen Rückgang der Arabica-Produktion um -4,7 % auf 95,515 Millionen Säcke ausgleicht. Insbesondere prognostizierte der FAS, dass Brasiliens Kaffeeproduktion 2025/26 um -3,1 % gegenüber dem Vorjahr auf 63 Millionen Säcke sinken wird, während Vietnams Kaffeeertrag 2025/26 voraussichtlich um 6,2 % gegenüber dem Vorjahr auf ein 4-Jahres-Hoch von 30,8 Millionen Säcken steigen wird. Trotz des prognostizierten Produktionsanstiegs prognostiziert der FAS, dass die Endbestände 2025/26 um -5,4 % auf 20,148 Millionen Säcke von 21,307 Millionen Säcken im Jahr 2024/25 fallen werden.
Die unmittelbare Auswirkung eines erstarkenden Dollars am Donnerstag unterstreicht die bedeutende Rolle der Währung an den Rohstoffmärkten, die selbst inmitten einer komplexen Mischung aus Angebots- und Nachfragegrundlagen die Stimmung schnell ändern kann. Während Wettermuster, Lagerbestände und Exportzahlen weiterhin ein nuanciertes Bild für Kaffee zeichnen, diente die jüngste Dollar-Rallye als eindringliche Erinnerung an die makroökonomischen Kräfte, die am Werk sind.
