Die britische Inflation verzeichnete im Juni einen willkommener Rückgang und fiel im Jahresvergleich auf 2,6 %, hauptsächlich angetrieben durch eine Verlangsamung der Lebensmittelpreisanstiege und niedrigere Treibstoffkosten. Diese Entlastung wird jedoch weithin als vorübergehend angesehen, da Analysten vor einem bevorstehenden Wiederanstieg warnen, da die Energiepreise voraussichtlich steigen werden.
Inflation lässt nach, Lebensmittelpreise sinken
Laut dem Office for National Statistics (ONS) sank die gesamte britische Inflationsrate im Jahresvergleich auf 2,6 % im Juni, gegenüber 2,8 % im Mai. Diese Verlangsamung markiert die langsamste Rate der Lebensmittelpreisanstiege seit fast zwei Jahren. Die Inflation bei Lebensmitteln und alkoholfreien Getränken sank monatlich um 0,2 % und trug maßgeblich zum Gesamtrückgang bei.
Mehrere Grundnahrungsmittel verzeichneten Preissenkungen. Zucker, Schokolade und Süßwaren zeigten die größten Rückgänge. Die jährliche Inflation für Rind- und Kalbfleisch sank von 9,4 % in den 12 Monaten bis Mai auf 5,1 % im Juni, während essbare Innereien, einschließlich Leber, Nieren und Zunge, im gleichen Zeitraum von 9,2 % auf 3,4 % zurückgingen. ONS-Daten zeigten auch, dass Pizza und Quiches im Jahresvergleich bis Juni um 6,7 % fielen und Margarine im gleichen Zeitraum um 1,9 % sank.
Das British Retail Consortium (BRC) führte die niedrigere Lebensmittelinflation auf ‘intensiven Wettbewerb zwischen Supermärkten’ zurück, da Einzelhändler Preiskämpfe und Sommerangebote nutzten, um Kunden anzulocken.
Treibstoffkosten und geopolitische Volatilität
Niedrigere Treibstoffkosten, insbesondere für Diesel, spielten ebenfalls eine entscheidende Rolle bei der Senkung der Inflationsrate im Juni. Die Preise an der Zapfsäule fielen zum ersten Mal seit Beginn des Krieges im Nahen Osten, nachdem die USA und der Iran eine Einigung über die Einstellung militärischer Operationen und die Wiedereröffnung der wichtigen Straße von Hormus erzielt hatten. Darüber hinaus sanken die Bekleidungskosten aufgrund von Sommerschlussverkäufen, wobei viele Einzelhändler deutlich höhere Rabatte als im Vorjahr anboten.
Die Stabilität der Treibstoffpreise scheint jedoch fragil. Die jüngste Wiederaufnahme der Feindseligkeiten und ein erneuter Anstieg der Rohölpreise könnten die Inflation in den kommenden Monaten wieder ansteigen lassen. Analysten weisen auch darauf hin, dass die Lebensmittelinflation aufgrund der Lieferkette oft eine Verzögerung von bis zu 13 Monaten aufweist, was darauf hindeutet, dass Auswirkungen des Krieges im Iran noch bevorstehen könnten.
Regierungsreaktion und Forderungen der Wirtschaft
Der Inflationsrückgang wurde vom neuen Premierminister Andy Burnham begrüßt, der versprochen hat, die Lebenshaltungskosten zu priorisieren. Finanzminister John Healey äußerte sich ähnlich und nannte die niedrigere Rate ‘Nachrichten, die Familien hören wollen’, räumte aber ein, dass ‘noch viel zu tun ist’.
Als Reaktion darauf kündigte die Regierung mehrere Maßnahmen an. Die Mehrwertsteuer auf häusliche Stromrechnungen wird ab Oktober für den Rest des Jahres abgeschafft, und die Busfahrpreisobergrenze in England wird im Januar wieder auf 2 £ gesenkt. Finanzminister Healey erklärte: ‘Beide Änderungen sind ein Gewinn für alle. Sie helfen, die Inflation niedrig zu halten und gleichzeitig den Menschen zu helfen, das Nötigste zu bezahlen.’
Aus Sicht der Wirtschaft betonte BRC-Ökonom Harvir Dhillon die Notwendigkeit von Regierungsmaßnahmen über die Verbraucherentlastung hinaus. ‘Wenn Einzelhändler die Preise für Verbraucher langfristig erschwinglich halten wollen, muss die Regierung praktische Schritte unternehmen, um die täglichen Geschäftskosten zu senken’, forderte Dhillon und drängte die neue Regierung, ihre Unterstützung auf Unternehmen auszudehnen.
Ausblick: Inflationsdruck nimmt zu
Trotz der Atempause im Juni deutet ein Konsens unter Ökonomen darauf hin, dass dieser Rückgang nur vorübergehend ist. Yael Selfin, Chefökonomin von KPMG, erklärte, dass der Juni-Wert wahrscheinlich der niedrigste des Jahres sein wird. Sie warnte, dass höhere Energierechnungen, angetrieben durch einen Anstieg der Ofgem-Preisobergrenze, ‘die Inflation wahrscheinlich wieder in die Höhe treiben werden’. Selfin fügte hinzu: ‘Obwohl die Auswirkungen des anfänglichen Energieschocks bisher relativ begrenzt waren, besteht die Gefahr, dass sich bei länger anhaltend hohen Energiepreisen Zweitrundeneffekte auf Löhne und die Wirtschaft insgesamt auswirken.’
Suren Thiru, Chefökonom des Institute of Chartered Accountants in England and Wales (ICAEW), warnte, dass die steigende Inflation ‘wahrscheinlich zu einem bemerkenswerteren wirtschaftlichen Kopfzerbrechen’ für Finanzminister Healey werden wird. Dies, so Thiru, würde seinen fiskalischen Spielraum einengen, die Kreditkosten erhöhen und die Volatilität der Finanzmärkte verstärken.
Zinsimplikationen und Markterwartungen
Die aktuelle Inflationsrate von 2,6 % liegt weiterhin über dem 2 %-Ziel der Bank of England. Suren Thiru hält jedoch eine Zinserhöhung bei der Sitzung der Bank nächste Woche für ‘unwahrscheinlich’ und deutet an, dass ‘die Zinssetzer die Auswirkungen der vom neuen Premierminister angekündigten Maßnahmen bewerten möchten, bevor sie entscheiden, ob sie die Politik erneut straffen.’
Mit Blick auf die Zukunft stellte Sarah Coles, Leiterin der persönlichen Finanzen bei AJ Bell, fest, dass ‘die Märkte bis Ende 2026 immer noch nur eine einzige Zinserhöhung erwarten, die aber voraussichtlich im September erfolgen wird, wobei eine weitere möglicherweise im Februar folgen könnte.’ Dies könnte zu einem leichten Anstieg der Sparzinsen führen. Umgekehrt überbrachte Coles ‘miesere Nachrichten für alle, die einen neuen Hypothekenkredit suchen’, indem sie feststellte, dass ‘die Hypothekenzinsen durchweg gefallen waren, aber diese Woche deutlich gestiegen sind.’
Während der Juni eine kurze Atempause von den steigenden Lebenshaltungskosten bot, deuten die zugrunde liegenden wirtschaftlichen und geopolitischen Strömungen darauf hin, dass der Inflationsdruck sich voraussichtlich verstärken wird. Die neue Regierung steht vor der unmittelbaren Herausforderung, diese erwarteten Anstiege abzumildern und die Verbraucherentlastung mit der breiteren Stabilität der Wirtschaft und den operativen Bedürfnisse der Unternehmen in Einklang zu bringen, da der vorübergehende Preisrückgang neuen Aufwärtstrends weichen wird.
