Die großen Technologiekonzerne, darunter Microsoft, Meta, Google, Apple und Amazon, informierten die Wall Street kürzlich über ihre Finanzen und offenbarten dabei ein kollektives Bekenntnis, massive Kapitalmengen in künstliche Intelligenz (KI) zu investieren. Diese aggressive Investition, die bereits 1 Billion US-Dollar (743 Milliarden £) und mehr in Bereiche wie Computerchips, Rechenzentren und technisches Personal umfasst, hat bei Anlegern Skepsis hervorgerufen. Einige Tech-Aktien verzeichneten Rückgänge, da der Markt greifbarere Ergebnisse fordert.
KI-Tools generieren noch keine signifikanten Einnahmen
Die Verbreitung von KI-Chatbots für Verbraucher, ausgelöst durch den Start von OpenAIs ChatGPT Ende 2022, hat dazu geführt, dass jedes große Technologieunternehmen seine eigene Version eingeführt hat, darunter Meta AI, Googles Gemini, Amazons Rufus und Apples neu gestartete Siri. Doch trotz der erheblichen Kosten, die mit ihrer Entwicklung und Bereitstellung verbunden sind, haben diese KI-Tools und Chatbots an sich noch keine nennenswerten Einnahmen für ihre Muttergesellschaften erzielt.
Die jüngsten Quartalsberichte zeigten unmissverständlich, dass Unternehmen wie Google, unter seiner Muttergesellschaft Alphabet, und Meta derzeit deutlich mehr Kapital in KI-bezogene Initiativen investieren, als diese Tools an Erträgen generieren. Beide Unternehmen meldeten einige ihrer niedrigsten freien Cashflows überhaupt, eine entscheidende Kennzahl für die Liquidität eines Unternehmens nach Deckung der Betriebsausgaben und Investitionen. Insbesondere führten Googles umfangreiche KI-Ausgaben dazu, dass Alphabets freier Cashflow bei einem Umsatz von 118 Milliarden US-Dollar negativ ausfiel, was das erste Mal in der Geschichte des Unternehmens als börsennotiertes Unternehmen war, dass die Ausgaben die Einnahmen überstiegen. Metas freier Cashflow betrug lediglich 784 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von 61 Milliarden US-Dollar, was darauf hindeutet, dass die Ausgaben im Quartal fast den Einnahmen entsprachen. Erschwerend kommt hinzu, dass Metas Reality Labs, die Abteilung, die seine KI-Bestrebungen anführt, in der ersten Hälfte dieses Jahres Verluste von fast 9 Milliarden US-Dollar verzeichnete, was die beträchtlichen Investitionen ohne sofortige finanzielle Gegenleistung unterstreicht.
Die Wall Street fordert greifbare Ergebnisse, keine Zukunftskonzepte
Die Geduld der Anleger für vage Versprechungen zukünftiger KI-Potenziale scheint zu schwinden, wie die Reaktion der Wall Street auf Metas jüngste Quartalsergebnisse deutlich zeigt. Die Aktien des Social-Media-Riesen fielen auf ihren zweitniedrigsten Stand seit einem Jahr, nachdem CEO Mark Zuckerberg Pläne für einen autonomen KI-Agenten und einen Betrieb zum direkten Verkauf von KI-Tools an andere Firmen angekündigt hatte. Entscheidend ist, dass weder dieser Betrieb noch das KI-Tool derzeit in einer umsatzgenerierenden Kapazität existieren und Zuckerberg keinen definitiven Zeitplan für ihre Materialisierung nannte. Trotz dieser mangelnden unmittelbaren Klarheit erhöhte Meta das untere Ende seiner geplanten KI-Ausgaben, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen in diesem Jahr voraussichtlich über 140 Milliarden US-Dollar in KI investieren wird.
Im scharfen Kontrast dazu stiegen Microsofts Aktien auf ein Sechsmonatshoch. Diese positive Marktreaktion erfolgte, obwohl das Unternehmen Pläne ankündigte, die 190 Milliarden US-Dollar, die es in den letzten 12 Monaten für KI ausgegeben hatte, im laufenden Geschäftsjahr zu erreichen. Microsofts Erfolg wurde auf ‘starkes Umsatzwachstum und eine stärkere Akzeptanz seines Kern-KI-Tools’ zurückgeführt, wobei Tracy Woo, eine Analystin bei Forrester, ausdrücklich feststellte, dass Microsoft zeigte, dass seine ‘massiven KI-Investitionen begannen, Renditen zu liefern’. Amazon erlebte eine fast identische Marktreaktion; trotz eines negativen Cashflows und geplanter KI-Ausgaben von 220 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr trieb die robuste Leistung seiner anderen etablierten Geschäftsbereiche die Aktie auf ihren höchsten Preis seit zwei Monaten, was darauf hindeutet, dass Anleger Unternehmen belohnen, die neben KI-Investitionen auch bestehende Geschäftsstärke zeigen können.
Anhaltende Verbrauchernachfrage nach fortschrittlicher Technologie
Während das vielgepriesene Versprechen, dass KI-Tools eine Konsumtechnologierevolution im Ausmaß des Internets oder sogar der Elektrizität auslösen würden, noch nicht vollständig eingetreten ist, bleibt die zugrunde liegende Nachfrage der Öffentlichkeit nach neuen technologischen Fortschritten außergewöhnlich stark. Google gab kürzlich bekannt, dass sein Gemini-Chatbot mittlerweile von 950 Millionen Menschen mindestens einmal im Monat genutzt wird, was einer Verdreifachung der Nutzerzahl im Vergleich zum Vorjahr entspricht und eine signifikante Nutzerakzeptanz und -bindung signalisiert.
Apples jüngste Ankündigungen unterstreichen diese robuste Nachfrage zusätzlich. Das Unternehmen berichtete, dass neue Versionen seiner Kernprodukte, darunter der Mac-Computer, das iPhone und das iPad, in diesem Jahr besser verkauft wurden als ursprünglich geplant oder erwartet. Diese Nachfrage war so ausgeprägt, dass Apple eine Warnung an die Anleger herausgab, dass die Verkäufe solcher Produkte sich verlangsamen könnten, hauptsächlich aufgrund der Unfähigkeit des Unternehmens, eine ausreichende Menge der zur Deckung der Käufernachfrage erforderlichen Mikrochips zu beschaffen. Mit Blick auf die Zukunft erwartet Apple eine beträchtliche Begeisterung bei seinen Nutzern für das bevorstehende Update von Siri, seinem integrierten KI-Sprachassistenten, der mit Unterstützung von Googles Gemini-Chatbot eine umfassende Überarbeitung erfährt. Der scheidende CEO Tim Cook bestätigte, dass Apple bereits beabsichtigt, Gebühren von Nutzern zu erheben, die Siri intensiver nutzen möchten, eine Entscheidung, die auf Rückmeldungen aus Nutzertests basiert. Cook äußerte großen Optimismus und sagte: „Wir sind außerordentlich begeistert von Siri AI. Wir glauben fest daran, dass es viele Menschen geben wird, die es nutzen wollen.“
Die jüngste Berichtssaison der weltweit größten Technologieunternehmen zeichnet ein komplexes Bild der aktuellen KI-Investitionslandschaft. Während beispielloses Kapital in die KI-Entwicklung fließt, angetrieben vom langfristigen Versprechen von Innovation und Effizienz, besteht die unmittelbare Herausforderung für diese Giganten darin, diese kolossalen Ausgaben in klare, direkte Einnahmequellen umzuwandeln, insbesondere bei KI-Anwendungen für Verbraucher. Die zunehmend kritische Haltung der Wall Street signalisiert eine definitive Verschiebung von spekulativer Begeisterung hin zu einer Forderung nach nachweisbaren finanziellen Erträgen, auch wenn der zugrunde liegende Konsumbedarf an fortschrittlicher Technologie ungebrochen bleibt. Die kommenden Quartale werden entscheidend sein, um festzustellen, ob Big Techs massive KI-Wette letztendlich die greifbaren finanziellen Ergebnisse liefern wird, die die Anleger nun unmissverständlich fordern.
