Die asiatischen Aktienmärkte verzeichneten am Dienstag eine Abkühlung ihrer jüngsten Rallye, da die Anleger eine vorsichtige Haltung einnahmen und die Nachhaltigkeit der Gewinne prüften, die durch ein US-iranisches Abkommen zur Wiedereröffnung der Straße von Hormuz erzielt wurden. Die Pause in der Marktdynamik erfolgt vor wichtigen Zinsentscheidungen der Reserve Bank of Australia (RBA) und der Bank of Japan (BOJ), während auch die US-Notenbank Federal Reserve in dieser Woche auf dem Kalender der Zentralbanken steht.
Regionale Aktien sehen Gegenwind
Der MSCI-Index für regionale Aktien fiel im frühen Handel um bis zu 0,3%, bevor er seinen Rückgang abschwächte. Diese Zurückhaltung folgte auf eine starke Performance am Montag, an der die US-Aktien-Futures eine Abschwächung zeigten, nachdem der S&P 500 um 1,7% und der technologieintensive Nasdaq 100 um 3,1% gestiegen waren. Brent-Rohöl stieg leicht an und wurde um 83,40 US-Dollar pro Barrel gehandelt, nachdem es nach der Nachricht über das Abkommen seinen größten Rückgang seit über zwei Wochen verzeichnet hatte.
Zentralbanken im Blick
Es wird allgemein erwartet, dass die RBA ihren Leitzins zum ersten Mal in diesem Jahr unverändert lassen wird, eine Maßnahme, die inmitten aufkommender Anzeichen einer wirtschaftlichen Verlangsamung in Australien erwartet wird. Im Gegensatz dazu wird die Bank of Japan weithin als Vorbereitung auf eine Anhebung ihres Leitzinses auf den höchsten Stand seit 1995 angesehen. Diese Entscheidungen markieren den Beginn einer geschäftigen Woche für die globalen Zentralbanken, wobei die Federal Reserve für Mittwoch ihre eigene geldpolitische Entscheidung angekündigt hat.
Ökonomen erwarten, dass die Federal Reserve ihren Leitzins während ihrer bevorstehenden Sitzung, der ersten unter dem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh, in einer Spanne von 3,5% bis 3,75% halten wird. Swaps-Händler preisen eine Wahrscheinlichkeit von weniger als 80% für eine Zinserhöhung um einen Viertelpunkt bis Dezember ein. Unterdessen wird auch erwartet, dass die Bank of England und die Schweizerische Nationalbank ihre Zinssätze unverändert lassen. Letzte Woche erhöhte die Europäische Zentralbank zum ersten Mal seit fast drei Jahren die Zinsen, wobei Präsidentin Christine Lagarde darauf hinwies, dass die durch den Iran-Krieg ausgelöste Inflation über die Energiepreise hinausgeht.
Bewertung der Auswirkungen des Iran-Abkommens
Das US-iranische Abkommen, das angeblich die Wiedereröffnung der Straße von Hormuz beinhaltet, hat den globalen Märkten eine gewisse Erleichterung verschafft. Laut einem hochrangigen US-Beamten unterzeichneten US-Präsident Donald Trump und Vizepräsident JD Vance eine elektronische Absichtserklärung mit dem Iran. Trump erklärte, dass Hormuz „bereits teilweise geöffnet“ sei und „am Freitag vollständig geöffnet“ werde. Diese Entwicklung führte am Montag zu einem Anstieg der globalen Aktien und Anleihen, angetrieben durch den Rückgang der Ölpreise und die erneute Hoffnung auf ein Ende des Konflikts, der die Märkte seit Ende Februar erschüttert hat.
Analysten warnen jedoch davor, unmittelbare Annahmen über die langfristigen Auswirkungen des Abkommens auf die Geldpolitik zu treffen. ANZ-Bank-Ökonomen, darunter Matthew Galt, schrieben in einer Notiz: „Die Märkte werden Zeit brauchen, um sich zu beruhigen, die Ströme durch Hormuz werden Zeit brauchen, um sich zu normalisieren, und die Lagerbestände müssen aufgefüllt werden. Wir sehen daher nur geringe unmittelbare Auswirkungen auf die Reaktionsfunktionen der Zentralbanken. Am Rande könnte ein Abkommen, wenn es erfolgreich ist, den Druck zur Straffung der Politik verringern, aber die Entwicklungen in den kommenden Monaten werden genau beobachtet werden.“
Vorsicht der Anleger überwiegt
Die Anleger bleiben wachsam und beobachten die Entwicklungen im Nahen Osten genau, um eine Normalisierung des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormuz zu bestätigen und die Haltbarkeit des Friedensabkommens zu bewerten. Ein Index der globalen Aktien fiel am Dienstag um 0,1% und beendete damit eine dreitägige Rallye. Der US-Dollar und 10-jährige Staatsanleihen blieben stabil.
Strategen des BlackRock Investment Institute, darunter Jean Boivin und Wei Li, betonten die Bedeutung der Kommunikation der Federal Reserve unter ihrer neuen Führung. Sie erklärten: „Wir beobachten genau, wie Warsh die Balance zwischen Wachstum und Inflation darstellt und welche Änderungen Warsh in der Fed-Kommunikation signalisiert, wie z. B. die Reduzierung der Abhängigkeit von Forward Guidance, um anzuzeigen, wie sie bei den geldpolitischen Zinsen handeln könnte. Das macht die geldpolitischen Änderungen der Fed potenziell zu einer Quelle der Volatilität, da die Anleger versuchen, zukünftige Bewegungen aus weniger Hinweisen abzuleiten.“ Diese Stimmung unterstreicht den vorsichtigen Ansatz der Märkte, die geopolitische Entwicklungen verdauen und auf entscheidende geldpolitische Signale warten.
