Die US-Aktienindizes beendeten eine gemischte Handelssitzung am Mittwoch, wobei der Dow Jones Industrial Average auf ein 1,5-Wochen-Tief fiel. Der S&P 500 Index ($SPX) schloss mit einem Minus von -0,04%, der Dow Jones Industrial Average ($DOWI) fiel um -0,57%, und der Nasdaq 100 Index ($IUXX) konnte ein Plus von +0,58% erzielen. Die Juni-E-Mini-S&P-Futures (ESM26) verzeichneten einen leichten Rückgang von -0,07%, während die Juni-E-Mini-Nasdaq-Futures (NQM26) um +0,50% zulegten.
Inflationsängste und Fed-Kommentare belasten Märkte
Steigende Rohölpreise schürten Inflationserwartungen und trieben die Anleiherenditen in die Höhe, was Gegenwind für den Aktienmarkt bedeutete. Das West Texas Intermediate (WTI) Rohöl stieg auf ein Dreiwochenhoch, nachdem die USA ein Signal für eine verlängerte Seeblockade des Iran gegeben hatten. Das Wall Street Journal berichtete, dass Präsident Trump seine Berater angewiesen habe, sich auf eine anhaltende Blockade vorzubereiten, da er diese als weniger riskant als eine Wiederaufnahme der Feindseligkeiten oder einen Abbruch des Konflikts ohne eine Einigung über das iranische Atomprogramm erachte.
Der breitere Markt geriet unter Druck, da drei Mitglieder des Federal Open Market Committee (FOMC) Einwände erhoben und sich gegen eine Lockerungsneigung bei der Entscheidung des FOMC zur Beibehaltung der aktuellen Politik aussprachen. Auch die hawkischen Äußerungen von Fed-Chef Powell, der erklärte, dass ein gewisses Maß an geldpolitischer Zurückhaltung angemessen sei, trugen zur Marktstimmung bei. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen stieg um 6 Basispunkte auf ein Einmonatshoch von 4,41 %.
Technologie-Sektor zeigt Widerstandsfähigkeit vor wichtigen Ergebnissen
Der Nasdaq 100 brach mit dem Trend und legte zu, da Technologieaktien auf Anzeichen einer anhaltenden Nachfrage nach KI-Infrastruktur reagierten. NXP Semiconductors NV (NXPI) führte die Rallye an und stieg um über +25%, während Seagate Technology Holdings Plc (STX) um mehr als +10% zulegte. Diese Gewinne folgten auf besser als erwartete Gewinne von Chipherstellern und Unternehmen im Bereich KI-Infrastruktur.
Investoren warten gespannt auf die Quartalsergebnisse von vier der ‚Magnificent Seven‘-Technologieunternehmen nach Börsenschluss am Mittwoch: Alphabet, Amazon, Microsoft und Meta Platforms. Diese Gewinnberichte werden voraussichtlich entscheidende Einblicke in die Gesundheit des Technologiesektors und die breitere Wirtschaft liefern.
Wirtschaftsdaten liefern gemischte Signale
Die US-Daten zu den Wohnungsbaubeginnen und den neuen Bestellungen für Investitionsgüter (ohne Verteidigungsgüter) boten am Mittwoch etwas Unterstützung für Aktien und übertrafen die Erwartungen. Die Hypothekenanträge der US-MBA sanken in der Woche bis zum 24. April um -1,6 %. Der Teilindex für Kaufhypotheken verzeichnete einen Anstieg von +1,2 %, während der Teilindex für Refinanzierungen um -4,4 % fiel. Der durchschnittliche Zinssatz für 30-jährige Festdarlehen stieg leicht um 2 Basispunkte auf 6,37 %.
Im Gegensatz dazu stiegen die Wohnungsbaubeginne im März unerwartet um +10,8 % im Monatsvergleich auf einen 15-Monats-Höchststand von 1,502 Millionen, was den erwarteten Rückgang auf 1,380 Millionen übertraf. Die Baugenehmigungen im März, ein Frühindikator für das Baugewerbe, sanken jedoch um -10,8 % im Monatsvergleich auf ein Siebenmonatstief von 1,372 Millionen und blieben damit hinter den Erwartungen von 1,390 Millionen zurück.
Die neuen Bestellungen für Investitionsgüter (ohne Verteidigungsgüter und Flugzeuge) im März, ein Indikator für die Investitionsausgaben, stiegen um kräftige +3,3 % im Monatsvergleich. Diese Zahl übertraf deutlich die Erwartungen von +0,5 % und war der größte Anstieg seit 5,75 Jahren.
Geopolitische Spannungen treiben Ölpreise in die Höhe
Die WTI-Rohölpreise (CLM26) stiegen am Mittwoch um über +6 %, angetrieben durch die eskalierenden Spannungen zwischen den USA und dem Iran um die Straße von Hormus. Die für den globalen Energietransport entscheidende Wasserstraße ist seit Ende Februar praktisch geschlossen und droht, die globale Energiekrise zu verschärfen. Ungefähr ein Fünftel des weltweiten Öl- und Flüssigerdgases wird durch diese Meerenge transportiert.
Die Rohölpreise beschleunigten sich, nachdem Präsident Trump gegenüber Axios angedeutet hatte, dass die Seeblockade der iranischen Häfen fortgesetzt werde, bis ein Abkommen zur Bewältigung des iranischen Atomprogramms erzielt sei. Goldman Sachs schätzt, dass die Rohölproduktion im Persischen Golf im April um rund 14,5 Millionen Barrel pro Tag oder mehr als 50 % zurückgegangen ist. Die Bank prognostiziert, dass die aktuellen Störungen die globalen Rohölvorräte um fast 500 Millionen Barrel verringern könnten, möglicherweise bis Juni eine Milliarde Barrel erreichen.
Haltung des FOMC und zukünftige Zinserwartungen
Wie erwartet beließ das FOMC seinen Leitzinskorridor für die Federal Funds bei 3,50 % bis 3,75 %. Die Entscheidung wurde mit 8 zu 4 Stimmen getroffen, wobei Gouverneurin Miran eine Zinssenkung um -25 Basispunkte befürwortete. Beth Hammack, Präsidentin der Fed von Cleveland, Neel Kashkari, Präsident der Fed von Minneapolis, und Lorie Logan, Präsidentin der Fed von Dallas, sprachen sich für die Beibehaltung des Zinssatzkorridors aus, unterstützten jedoch zum jetzigen Zeitpunkt keine Lockerungsneigung in der Erklärung.
In der Erklärung nach der Sitzung wurde anerkannt, dass „Entwicklungen im Nahen Osten zu einem hohen Maß an Unsicherheit beitragen.“ Es wurde auch festgestellt, dass „die Beschäftigungszuwächse im Durchschnitt niedrig geblieben sind“ und die Arbeitslosenquote „in den letzten Monaten wenig verändert war, während die Inflation ‚erhöht ist, teilweise aufgrund des jüngsten Anstiegs der globalen Energiepreise‘.“
Fed-Chef Powell bekräftigte, dass die Politikgestalter die aktuelle geldpolitische Haltung für gut geeignet halten, um abzuwarten, da die Inflation hartnäckig sei und „ein gewisses Maß an geldpolitischer Zurückhaltung der richtige Ort ist“.
In verwandten Nachrichten sicherte sich Kevin Warsh eine Bestätigung im Bankenausschuss des Senats, was ihn auf dem Weg zur Bestätigung als Fed-Vorsitzender durch den Senat vor dem Ende der Amtszeit von Jerome Powell am 15. Mai sehen könnte. Fed-Chef Powell erklärte nach der FOMC-Sitzung am Mittwoch, dass er „für eine noch zu bestimmende Zeit“ als Fed-Gouverneur tätig sein werde, da sein eigener Sitz im Gouverneursrat erst 2028 ausläuft.
Die Marktteilnehmer rechnen derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von 0 % für eine Zinssenkung um +25 Basispunkte oder eine Zinserhöhung bei der nächsten Sitzung am 16. und 17. Juni.
Momentum der Berichtssaison
Die Berichtssaison nimmt diese Woche Fahrt auf, da mehrere ‚Magnificent Seven‘-Technologieunternehmen ihre Ergebnisse veröffentlichen. Bisher haben die Gewinnergebnisse den Markt unterstützt. Bis Mittwoch haben 81 % der 220 S&P 500-Unternehmen, die ihre Ergebnisse für das erste Quartal vorgelegt haben, die Schätzungen übertroffen. Die Gewinne des S&P 500 im ersten Quartal werden laut Bloomberg Intelligence voraussichtlich um +12 % gegenüber dem Vorjahr steigen. Ohne den Technologiesektor werden die Gewinne im ersten Quartal voraussichtlich um etwa +3 % steigen, was die schwächste Rate seit zwei Jahren darstellt.
Internationale Märkte
Die internationalen Aktienmärkte zeigten am Mittwoch ein gemischtes Bild. Der Euro Stoxx 50 fiel auf ein Dreiwochen-Tief und schloss mit einem Minus von -0,34 %. Der Shanghai Composite Index in China schloss mit einem Plus von +0,71 %. Die Märkte in Japan waren wegen des Feiertags ‚Showa Day‘ geschlossen.
Zinsdynamik
Die Juni-10-Jahres-T-Notes (ZNM6) schlossen am Mittwoch mit einem Minus von -16 Ticks, wobei die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe um +5,5 Basispunkte auf 4,4010 % stieg. Die Juni-T-Notes erreichten ein Vierwochentief, und die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe stieg auf ein Einmonatshoch von 4,430 %. Die T-Notes standen angesichts steigender Rohölpreise unter Druck, die die Inflationserwartungen ankurbelten. Die 10-jährige Inflationserwartungsrate erreichte am Mittwoch mit 2,479 % ein 14,5-Monats-Hoch. Stärkere als erwartete US-Wirtschaftsdaten zu Wohnungsbaubeginnen und neuen Bestellungen für Investitionsgüter belasteten ebenfalls die T-Notes.
Die Renditen europäischer Staatsanleihen stiegen, wobei die Rendite der 10-jährigen deutschen Bundesanleihe ein Einmonatshoch von 3,118 % erreichte und mit einem Plus von +4,3 Basispunkten bei 3,110 % schloss. Die Rendite der 10-jährigen britischen Gilt-Anleihe stieg auf ein Einmonatshoch von 5,078 % und schloss mit einem Plus von +6,5 Basispunkten bei 5,071 %. Das europäische Wirtschaftsklima im April fiel um -3,2 auf ein fast 5,5-Jahres-Tief von 93,0, was unter den Erwartungen von 95,1 lag. Die Geldmenge M3 im Euroraum im März stieg im Jahresvergleich um +3,2 %, was leicht über den Erwartungen von +3,1 % lag.
Swaps preisen derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 12 % für eine Zinserhöhung um +25 Basispunkte durch die Europäische Zentralbank (EZB) bei ihrer bevorstehenden geldpolitischen Sitzung am Donnerstag ein.
Bemerkenswerte Aktienbewegungen
NXP Semiconductors NV (NXPI) schloss mit einem Plus von über +25 % und führte damit die Chiphersteller und KI-Infrastrukturwerte an, nachdem das Unternehmen für das zweite Quartal einen Umsatz zwischen 3,35 Milliarden und 3,55 Milliarden US-Dollar prognostizierte, was die Konsensschätzung von 3,27 Milliarden US-Dollar übertraf. Intel (INTC) legte um über +12 % zu, und Seagate Technology Holdings Plc (STX) stieg um +11 %, nachdem das Unternehmen für das vierte Quartal einen bereinigten Gewinn pro Aktie zwischen 4,80 und 5,20 US-Dollar prognostizierte, was deutlich über dem Konsens von 3,96 US-Dollar liegt. Andere Halbleiterunternehmen verzeichneten ebenfalls Gewinne: SanDisk (SNDK) und Microchip Technology (MCHP) schlossen mit einem Plus von über +6 %, und Western Digital (WDC) stieg um über +5 %. Advanced Micro Devices (AMD) und Qualcomm (QCOM) legten um über +4 % zu, während Micron Technology (MU) und Marvell Technology (MRVL) um über +2 % zulegten.
Energieproduzenten und Dienstleister profitierten am Mittwoch von den steigenden Rohölpreisen von WTI um über +6 %. Phillips 66 (PSX) schloss mit einem Plus von über +5 %, während APA Corp (APA) und Valero Energy (VLO) um über +4 % zulegten. Marathon Petroleum (MPC), Occidental Petroleum (OXY), Devon Energy (DVN) und ConocoPhillips (COP) stiegen alle um über +3 %, und Diamondback Energy (FANG), Exxon Mobil (XOM), Halliburton (HAL) und Chevron (CVX) legten um über +2 % zu.
Umgekehrt gerieten Fluggesellschaften und Kreuzfahrtunternehmen aufgrund des Anstiegs der Rohölpreise unter Druck.
Die gemischte Marktentwicklung unterstreicht die gegenläufigen Kräfte: eine starke KI-Nachfrage und positive Wirtschaftsdaten auf der einen Seite, denen Inflationssorgen aufgrund steigender Energiepreise und ein vorsichtigerer Ton der Federal Reserve gegenüberstehen. Alle Augen richten sich auf die bevorstehenden Quartalsergebnisse der Tech-Giganten, um weitere Impulse zu erhalten.
