Der Dollar-Index (DXY00) stieg am Donnerstag auf ein 1,5-Wochen-Hoch und schloss den Handel mit einem Plus von 0,22%. Diese Aufwärtsbewegung des Dollars wird auf anhaltende Spannungen im Nahen Osten zurückgeführt, die die Nachfrage nach dem Dollar als sicheren Hafen erhöhen. Darüber hinaus tragen steigende Rohölpreise zu erhöhten Inflationserwartungen bei, ein Faktor, der typischerweise eine hawkishe Haltung der Federal Reserve unterstützt und folglich den Dollar stärkt.
Dollar durch geopolitische und inflationäre Faktoren gestützt
Die anhaltende geopolitische Instabilität im Nahen Osten, insbesondere der Konflikt zwischen den USA und dem Iran um die Kontrolle der Straße von Hormuz, ist ein wesentlicher Treiber für die Stärke des Dollars. Beide Nationen blockieren Berichten zufolge die Wasserstraße, um bei laufenden Waffenstillstandsverhandlungen an Verhandlungsmasse zu gewinnen. Die USA warten auf eine Antwort des Iran, bevor die Friedensgespräche wieder aufgenommen werden können, während der Iran erklärt hat, dass er keine Verhandlungen wieder aufnehmen wird, solange die US-Marineblockade seiner Häfen besteht.
Steigende Rohölpreise, die am Donnerstag um 3% zulegten, spielen ebenfalls eine entscheidende Rolle. Höhere Energiepreise treiben tendenziell die Inflationserwartungen in die Höhe. Dieses Szenario veranlasst Zentralbanken, einschließlich der Federal Reserve, oft eine straffere Geldpolitik in Erwägung zu ziehen, wie z. B. Zinserhöhungen, die eine Währung für Investoren attraktiver machen können.
Anzeichen einer Stärke in der US-Fertigungsaktivität stützten den Dollar weiter. Der S&P-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe im April expandierte mit der stärksten Rate seit fast vier Jahren, was auf ein robustes Wachstum in diesem Sektor hindeutet.
Wirtschaftsdaten schaffen gemischte Signale
Trotz der positiven Treiber wurde der Aufstieg des Dollars durch einen Anstieg der wöchentlichen Arbeitslosenansprüche in den USA, die die Erwartungen übertrafen, gedämpft. Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung stiegen um 6.000 auf 214.000, was auf einen etwas schwächeren Arbeitsmarkt als die erwarteten 210.000 hindeutet. Darüber hinaus fiel der Chicago Fed National Activity Index für März mit -0,20 stärker als erwartet auf ein Viermonatstief, ein Rückgang von -0,13, was auf eine Kontraktion der Wirtschaftsaktivität hindeutet.
Hinsichtlich der geldpolitischen Erwartungen preisen die Swaps-Märkte derzeit eine geringe Wahrscheinlichkeit von 1% für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der bevorstehenden FOMC-Sitzung am 28.-29. April ein. Die längerfristige Aussicht für den Dollar wird von Zinsdifferenzen beeinflusst, wobei erwartet wird, dass die FOMC im Jahr 2026 die Zinsen um mindestens 25 Basispunkte senken wird, während die Bank of Japan (BOJ) und die Europäische Zentralbank (EZB) im selben Jahr voraussichtlich die Zinsen um mindestens 25 Basispunkte anheben werden.
Globale Märkte reagieren auf Dollarstärke und Ölpreise
Die Stärkung des Dollars übte Abwärtsdruck auf andere wichtige Währungen aus. Das EUR/USD-Paar fiel auf ein 1,5-Wochen-Tief und schloss am Donnerstag mit einem Minus von 0,15%. Die Eurozone, die stark von Energieimporten abhängig ist, wurde durch den Anstieg der Rohölpreise um 3% negativ beeinflusst.
Die Wirtschaftsdaten der Eurozone zeigten ein gemischtes Bild. Während die Fertigungsaktivität mit 52,2 Punkten (der schnellste Expansionsrate seit fast vier Jahren) die Erwartungen übertraf, schrumpfte der Dienstleistungssektor. Der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe stieg im April unerwartet um 0,6 auf 52,2, stärker als die erwartete Rückgang auf 50,9 und die schnellste Expansionsrate seit fast vier Jahren. Der zusammengesetzte Einkaufsmanagerindex fiel jedoch um 2,1 auf 48,6, schwächer als die Erwartungen von 50,1 und die stärkste Kontraktionsrate seit 17 Monaten. Die Neuzulassungen von Autos in der Eurozone stiegen im März um 12,5% gegenüber dem Vorjahr auf 1,158 Millionen Einheiten, die größte Zunahme seit fast zwei Jahren.
Das USD/JPY-Paar stieg am Donnerstag um 0,13%, wobei der Yen gegenüber dem Dollar auf ein 1,5-Wochen-Tief rutschte. Japan, das über 90% seiner Energieimporte deckt, ist besonders anfällig für höhere Rohölpreise. Kommentare der japanischen Finanzministerin Satsuki Katayama deuteten darauf hin, dass eine weitere Yen-Schwäche zu Interventionen an den Devisenmärkten führen könnte, wobei die japanischen Beamten in engem Kontakt mit ihren US-Kollegen stehen, um spekulative Bewegungen zu beobachten, die den Yen schwach halten.
Die japanischen Wirtschaftsdaten zeigten ebenfalls eine Divergenz: Die Fertigungsaktivität expandierte stark (April S&P Manufacturing PMI bei 54,9, ein 3,25-Jahres-Hoch), während die Dienstleistungsaktivität schrumpfte (April S&P Services PMI bei einem 11-Monats-Tief von 51,2).
Edelmetalle sehen Gegenwind
Gold- und Silberpreise schlossen am Donnerstag niedriger und erreichten 1,5-Wochen-Tiefs. Die Rallye des Dollar-Index wirkte sich negativ auf Edelmetalle aus. Die höheren Inflationserwartungen, die aus dem Anstieg der Rohölpreise resultieren, stellten ebenfalls eine Herausforderung dar, da sie Zentralbanken zu einer strafferen Geldpolitik veranlassen könnten, was für nicht verzinsliche Vermögenswerte wie Gold und Silber typischerweise nachteilig ist.
Die Nachfrage nach sicheren Häfen bot jedoch angesichts der eskalierenden Bedenken hinsichtlich des Konflikts zwischen den USA und dem Iran und der Blockade der Straße von Hormuz eine gewisse Unterstützung für Edelmetalle. Unsicherheiten hinsichtlich der US-Zölle, der politischen Turbulenzen in den USA, der hohen US-Defizite und der Unsicherheit der Regierungspolitik stützen weiterhin die Nachfrage nach Edelmetallen als Wertaufbewahrungsmittel.
Die jüngste Fondliquidation bei Edelmetallen wirkte sich negativ auf die Preise aus. Die Long-Positionen in Gold-ETFs fielen bis zum 31. März auf ein 4,25-Monats-Tief, und die Silber-ETF-Bestände erreichten am 27. März ein 7,25-Monats-Tief. Andererseits bietet die starke Nachfrage von Zentralbanken, wie die Erhöhung der Goldreserven der chinesischen Volksbank (PBOC) im März zum siebzehnten Mal in Folge, eine unterstützende Komponente für die Goldpreise.
