Private-Credit-Unternehmen haben ihr Engagement in Konsumentenkrediten drastisch erhöht, wobei die Bestände seit 2019 um 150 Milliarden Dollar gestiegen sind. Dieser erhebliche Anstieg spiegelt eine strategische Verlagerung dieser Firmen hin zu renditestarken Anlagen wider, wie aus einem aktuellen Bericht des Wall Street Journal (WSJ) hervorgeht, der von PYMNTS.com zitiert wird.
Der Bericht zeigt, dass Private-Credit-Fonds im vergangenen Jahr geschätzte 350 Milliarden Dollar an Konsumentenkrediten hielten, ein deutlicher Sprung von weniger als 200 Milliarden Dollar im Jahr 2019. Diese Expansion erfolgt zu einer Zeit, in der traditionelle Bereiche des Private Credit, wie Kredite an Softwareunternehmen, auf Schwierigkeiten gestoßen sind, was Investoren dazu veranlasst hat, Kapital umzuschichten.
Bilts entscheidender Wechsel zu Private Credit
Ein prominentes Beispiel für diesen Trend ist das Rent-Rewards-FinTech Bilt. Nachdem Wells Fargo Bilt mitgeteilt hatte, dass es nicht länger als Kreditgeber für seine Kreditkarte fungieren würde, hatte das Unternehmen Schwierigkeiten, eine neue Partnerschaft mit einer Großbank zu finden. Infolgedessen wandte sich Bilt zur Finanzierung an Private Credit.
Im Februar schloss Bilt eine Vereinbarung zur Übertragung von rund 1,2 Milliarden Dollar an Kreditkartensalden ab. Diese Finanzierung wurde von einem Konsortium arrangiert, dem Blue Owl Capital, Stone Point Capital und Goldman Sachs angehörten, wie mit der Angelegenheit vertraute Quellen dem WSJ mitteilten. Darüber hinaus verpflichteten sich diese Unternehmen, Hunderte Millionen Dollar an zukünftigen Kreditkartensalden zu finanzieren, die Bilt-Kunden voraussichtlich aufnehmen werden. Auf Anfrage von PYMNTS lehnte Bilt eine Stellungnahme zum WSJ-Bericht ab und verwies stattdessen auf seine frühere Ankündigung zur Einführung der Bilt Card 2.0 in Zusammenarbeit mit Cardless.
Förderung des FinTech-Wachstums und der Anlagemöglichkeiten
Der WSJ-Bericht hebt hervor, dass Private Credit zunehmend eine Reihe von Unternehmen, insbesondere FinTechs, antreibt und es ihnen ermöglicht, ein wachsendes Kreditvolumen zu generieren. Blue Owl Capital beispielsweise hat ein erhebliches Engagement im FinTech-Sektor gezeigt. Dazu gehören eine Vereinbarung über 2 Milliarden Dollar zum Erwerb von Konsumentenkrediten von Upstart und eine Zusage von 5 Milliarden Dollar zur Unterstützung der Privatkreditplattform von SoFi, wie bereits von PYMNTS.com berichtet wurde.
Die Expansion von Private Credit in Konsumentenkredite umfasst eine Mischung von Anlagestrategien. Sie beinhaltet den Erwerb zuvor vergebener Kredite, die traditionelle Kreditgeber an Private-Credit-Firmen abstoßen. Zunehmend gehören dazu auch „Forward-Flow-Vereinbarungen“, bei denen es sich um Vereinbarungen zum Kauf von Krediten handelt, die noch nicht vergeben wurden, was eine stetige Pipeline neuer Schuldentitel gewährleistet.
Unterschiedliche Ansichten zur Risikobewertung
Der Schritt in den Konsumentenkreditbereich ist nicht ohne Komplexität, und Private-Credit-Führungskräfte haben unterschiedliche Ansichten über die damit verbundenen Risiken. Einige Führungskräfte betrachten Konsumentenkredite als weniger riskant und verweisen auf die relativ niedrigen Ausfallraten bei Kreditkarten. Diese Perspektive deutet auf ein gewisses Maß an Stabilität in dieser Anlageklasse hin.
Andere Private-Credit-Unternehmen bleiben jedoch skeptisch, insbesondere in Bezug auf Verbraucher, die keine Hypotheken besitzen. Diese Firmen verweisen auf mehrere makroökonomische Faktoren, die das Risiko erhöhen könnten, darunter anhaltende Inflation, verlangsamtes Lohnwachstum und ein abkühlender Arbeitsmarkt. Solche Bedingungen, so argumentieren sie, könnten es den Verbrauchern zunehmend erschweren, ihren Schuldverpflichtungen nachzukommen.
Sich entwickelndes Verbraucherverhalten
Diese Verschiebung der Private-Credit-Investitionen fällt mit einem sich entwickelnden Finanzverhalten der Verbraucher zusammen. PYMNTS.com berichtete zuvor über eine Verlangsamung im Bereich der revolvierenden Kredite, nachdem im vergangenen Jahr die revolvierenden Salden schneller gewachsen waren als andere Kreditarten. Jüngste Daten der Federal Reserve deuten darauf hin, dass Einzelpersonen ihre Abhängigkeit von Kreditkarten reduzieren, auch wenn diese Instrumente für die täglichen Ausgaben weiterhin unerlässlich sind.
Dieses Verhalten stimmt mit den Erkenntnissen von PYMNTS Intelligence überein, die zeigen, dass mehr als die Hälfte der Verbraucher Kredite hauptsächlich für geplante Käufe nutzen, aber auch den Zugang zu Krediten als Notfalllösung für unerwartete Ausgaben aufrechterhalten. Das Zusammentreffen des aggressiven Strebens von Private Credit nach Konsumentenkrediten und einer vorsichtigeren Verbraucherlandschaft bereitet die Bühne für eine dynamische Periode an den Finanzmärkten.
