MANILA – Die Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) hat ihren Leitzins erstmals seit mehr als zwei Jahren angehoben und signalisiert damit eine geldpolitische Wende. Grund dafür ist eine sich verschlechternde Inflationsprognose, die durch den Konflikt im Nahen Osten verschärft wird und eine präventive Massnahme erfordert.
Zinserhöhung signalisiert Inflationssorgen
Am Donnerstag erhöhte die BSP ihren Zielzinssatz für Reverse Repurchase-Geschäfte um einen Viertel Prozentpunkt auf 4,5%. Dieser Schritt wurde von der Mehrheit der von Bloomberg News befragten Ökonomen erwartet; 15 von 30 prognostizierten die Anhebung, während der Rest keine Veränderung erwartete.
In einer Erklärung brachte die Zentralbank die Entscheidung explizit mit dem anhaltenden Konflikt im Nahen Osten in Verbindung. ‚Die Inflationsaussichten haben sich angesichts des anhaltenden Konflikts im Nahen Osten verschlechtert‘, hiess es in der Mitteilung der BSP. ‚Rechtzeitige und präventive politische Massnahmen‘ seien notwendig, um die Preisstabilität zu gewährleisten, da steigende globale Öl- und Düngemittelpreise die heimischen Kraftstoff- und Lebensmittelkosten beeinflussen.
Der Peso gab nach der Ankündigung leichte Verluste weiter ab und notierte 0,5% tiefer gegenüber dem Dollar bei 60,40. Der Hauptaktienindex blieb jedoch unverändert.
Ende des Lockerungszyklus, Inflationsprognosen verschlechtern sich
Diese jüngste geldpolitische Anpassung markiert das offizielle Ende eines ausgedehnten Lockerungszyklus, der im August 2024 begann. Sie unterstreicht die rasche Eskalation der Risiken für die Philippinen, ein Land, das fast sein gesamtes Öl aus dem Nahen Osten importiert.
Selbst mit dieser Zinserhöhung warnte die BSP, dass die durchschnittliche Kerninflation voraussichtlich die Zielspanne von 2%-4% für die Jahre 2026 und 2027 überschreiten wird. Diese Prognose verdeutlicht die anhaltenden Inflationsdrücke, denen die Wirtschaft ausgesetzt ist.
Die Philippinen gehören nun neben Singapur zu den ersten Ländern in Asien, die eine straffere Geldpolitik verfolgen. Indonesien beließ seine Zinsen am Mittwoch unverändert, und Thailand hat eine Pause bei seiner nächsten Sitzung signalisiert.
Erwartungen verankern und Erholung unterstützen
‚Die Erhöhung des Leitzinses zielt darauf ab, die Inflationserwartungen zu verankern und den Aufbau von Zweitrundeneffekten einzudämmen‘, erklärte die BSP. Die Zentralbank betonte, dass ‚eine moderate Erhöhung des Leitzinses die wirtschaftliche Erholung mittelfristig weiterhin unterstützen wird‘, was auf einen Balanceakt zwischen Inflationsbekämpfung und Wachstumsförderung hindeutet.
Die Inflation auf den Philippinen hatte sich bereits im März beschleunigt und den höchsten Stand seit fast zwei Jahren erreicht, wobei die Zielmarke von 2%-4% überschritten wurde. Diese Beschleunigung wurde auf gestiegene Ölpreise zurückgeführt, die wiederum zu höheren Preisen für Transport, Lebensmittel und Versorgungsleistungen führten.
BSP-Gouverneur Eli Remolona hatte zuvor Bedenken geäussert, dass sich Zweitrundeneffekte bei den Preisen früher als erwartet zeigen könnten. Die Zentralbank hat seitdem eine hawkischere Haltung eingenommen.
Wandel der geldpolitischen Haltung
Bei einer ausserplanmässigen Sitzung im März, bei der die BSP den Leitzins unverändert liess, hatte die Bank eingeräumt, dass die Geldpolitik gegen Angebotsschocks ’nur begrenzte Wirksamkeit‘ habe. Anfang dieses Monats warnte die BSP weiter, dass ein ’scharfer und anhaltender‘ Ölpreisschock zu Spillover-Effekten führen und die Inflationserwartungen aus dem Gleichgewicht bringen könnte.
Die aktuelle Zinserhöhung spiegelt einen proaktiven Ansatz der BSP wider, um diesen eskalierenden Inflationsrisiken entgegenzuwirken und die Preise zu stabilisieren sowie das Vertrauen in die Wirtschaft angesichts globaler Unsicherheiten aufrechtzuerhalten.
