Südkoreas Konsuminflation beschleunigte sich im Mai auf das schnellste Tempo seit über zwei Jahren und erreichte 3,1% im Jahresvergleich. Dieser deutliche Anstieg verstärkt die Neigung der Bank of Korea (BOK) zu höheren Zinsen, da die wirtschaftlichen Auswirkungen des Nahostkonflikts weiterhin in der gesamten Wirtschaft des Landes spürbar sind.
Daten, die am Dienstag vom Ministerium für Daten und Statistik veröffentlicht wurden, zeigten, dass die Verbraucherpreise im Mai um 3,1% gegenüber dem Vorjahr gestiegen sind. Dies ist der größte Anstieg seit März 2024 und übertraf die mittlere Schätzung von 2,9% in einer Bloomberg-Umfrage unter Ökonomen. Die Beschleunigung folgt auf einen Anstieg von 2,6% im April, was auf einen bemerkenswerten Anstieg des Preisdrucks hindeutet.
Sich ausweitender Preisdruck und Haupttreiber
Über die Schlagzeilenzahl hinaus verzeichnete auch die Kerninflation, die volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, einen Anstieg von 2,5%. Dies deutet darauf hin, dass sich der zugrunde liegende Preisdruck in der Wirtschaft auszuweiten beginnt und mit der höheren Gesamtinflation einhergeht.
Der Anstieg des Verbraucherpreisindex (VPI) wurde hauptsächlich von mehreren Schlüsselkategorien getragen. Die Transportkosten verzeichneten im Mai einen erheblichen Anstieg von 11,6% gegenüber dem Vorjahr, was auf erhebliche inflationäre Kräfte hindeutet. Ausgaben für Freizeit und Kultur stiegen um 5%, während Lebensmittel und Unterkunft um 2,7% zulegten. Haushaltswaren und Dienstleistungen kletterten ebenfalls um 2,6%. Im Gegensatz dazu blieben die breiteren Verbraucherpreissteigerungen in anderen Bereichen moderater, wobei die Kommunikationskosten um 0,6% und die Preise für Lebensmittel und alkoholfreie Getränke um 1,6% stiegen.
Bumki Son, Ökonom bei Barclays Plc, bemerkte: „Die Inflation fiel im Mai etwas stärker aus, was teilweise die reisebedingte Nachfrage widerspiegelt.“ Son führte weiter aus, dass ein Großteil der unerwarteten Stärke der Kerninflation auch durch höhere internationale und inländische Flugpreise getrieben zu sein scheint, was wahrscheinlich die Weitergabe erhöhter Treibstoffzuschläge widerspiegelt. Er betonte: „Im Moment sind die wichtigsten Dinge, die es zu beobachten gilt, der Konflikt im Nahen Osten und wie schnell sich die Ölversorgung normalisiert.“
BOKs restriktive Haltung gefestigt
Die jüngsten Inflationsdaten stützen nachdrücklich die jüngste Verschiebung der Bank of Korea hin zu einer restriktiveren Haltung. Die politischen Entscheidungsträger der Zentralbank erwarten zunehmend höhere Energiepreise und breitere inflationäre Auswirkungen des Konflikts im Iran, zusammen mit einem schnelleren Wirtschaftswachstum, das durch den robusten Technologiesektor angetrieben wird.
Letzte Woche entschieden sich die BOK-Beamten, die Zinsen unverändert zu lassen. Das Treffen sah jedoch zwei Vorstandsmitglieder, die für eine sofortige Zinserhöhung votierten, und aktualisierte Leitlinien der Zentralbank deuteten auf eine klare Tendenz zu höheren Kreditkosten in den kommenden Monaten hin. BOK-Gouverneur Shin Hyun Song erklärte letzte Woche, dass die Inflation noch Spielraum für weitere Anstiege zu haben scheint. Er deutete an, dass die Beamten zunehmend feststellen, dass Inflation, Wachstum, der schwache Won und wohnungsbezogene Finanzrisiken alle auf eine einheitliche politische Reaktion hindeuten.
Hyosung Kwon, Ökonomin bei Bloomberg Economics, kommentierte die Situation mit den Worten: „Südkoreas Inflation wird für die Bank of Korea immer schwieriger als vorübergehender angebotsseitiger Schock abzutun. Der VPI im Mai übertraf die Erwartungen, und der Anstieg breitete sich über den Kraftstoff hinaus auf Kernkategorien aus, was den Fall für Zinserhöhungen stärkt.“
Wirtschaftswachstum und Zukunftsaussichten
Das breitere wirtschaftliche Umfeld spielt ebenfalls eine Rolle bei den Überlegungen der BOK. Die Halbleiterexporte, ein entscheidender Bestandteil der südkoreanischen Wirtschaft, erreichten im Mai ein Rekordhoch, was voraussichtlich das gesamte Wirtschaftswachstum weiter ankurbeln wird. Darüber hinaus sind die Wohnungspreise in der Hauptstadt seit weit über einem Jahr konstant gestiegen, was eine weitere Dimension der finanziellen Stabilitätsbedenken hinzufügt.
Obwohl die jüngsten Inflationsdaten weitgehend mit den aktualisierten Aussichten der Zentralbank übereinstimmen, wird erwartet, dass die politischen Entscheidungsträger weiterhin äußerst wachsam bleiben. Sie werden genau beobachten, ob erhöhte Energiekosten breiter in die Dienstleistungspreise einfließen und die Inflationserwartungen in der gesamten Wirtschaft beeinflussen. Bumki Son von Barclays erwartet eine anhaltende Aufwärtsdynamik und stellt fest: „In unserer Inflationsprognose erwarten wir, dass die Aufwärtsdynamik bis Juni anhalten wird.“ Er fügte hinzu: „Die Schlüsselfrage wird sein, wie schnell sich die Inflation nach einem wahrscheinlichen Anstieg im August, der durch Basiseffekte aus dem letzten Jahr getrieben wird, moderiert.“ Der weitere Weg der BOK wird maßgeblich von diesen sich entwickelnden Inflationsdynamiken und der Stabilität des globalen Energiemarktes abhängen.
