Die Zuckerpreise fielen heute, am 23. Juli 2026, wobei der Oktober-NY-Weltzucker #11 (SBV26) um -0,04 (-0,27 %) und der Oktober-London-ICE-Weißzucker #5 (SWV26) um -5,00 (-1,08 %) nachgaben. Dieser Rückgang ist hauptsächlich auf einen stärkeren US-Dollar und die verbesserte Aussicht auf die Zuckerproduktion in Indien zurückzuführen, da die entscheidenden Monsunregenfälle des Landes weiterhin zunehmen.
Indiens Monsunverbesserung und Produktionsaussichten
Die Aussicht auf eine erhöhte Zuckerproduktion in Indien, dem zweitgrößten Produzenten der Welt, ergibt sich aus den jüngsten positiven Wetterberichten. Das indische Meteorologische Amt berichtete am Mittwoch, dass die kumulierten Monsunregenfälle des Landes am 22. Juli 19 % unter dem Normalwert lagen. Dies stellt eine erhebliche Verbesserung gegenüber den am 30. Juni verzeichneten 42 % unter dem Normalwert dar und signalisiert eine potenzielle Erholung der Zuckerrohrkulturen. Trotz dieser jüngsten positiven Entwicklung bleibt die allgemeine Aussicht vorsichtig, da das indische Ministerium für Geowissenschaften zuvor gewarnt hatte, dass der diesjährige Monsun der schwächste seit 11 Jahren sein könnte. Darüber hinaus hat das indische Wetteramt seine Schätzung für die kumulierten Niederschläge der Monsunzeit von Juni bis September kürzlich auf 90 % des langfristigen Durchschnitts nach unten korrigiert, eine Reduzierung gegenüber der April-Prognose von 92 %.
Gegenläufige bullische Faktoren und Marktdynamik
Der aktuelle Rückgang der Zuckerpreise folgt auf eine Phase starker Rallyes, die durch eine Vielzahl von Faktoren angetrieben wurden, die zuvor die Angebotsängste befeuert hatten. Der NY-Zucker erreichte beispielsweise am 8. Juli ein 2,25-Monats-Hoch für den nächstfälligen Kontrakt, während der Londoner Zucker am 7. Juli ein 10,5-Monats-Hoch verzeichnete. Diese Gewinne wurden größtenteils durch Befürchtungen gestützt, dass schwache Monsunregenfälle in Indien die Zuckererträge senken und die Zuckerrohrernte des Landes reduzieren würden. Abgesehen vom Wetter hat der Markt auch eine grundlegende Unterstützung durch einen Anstieg des WTI-Rohöls (CLQ26) um mehr als +6 % erfahren. Höhere Ölpreise sind bullish für Ethanol, was Zuckerfabriken weltweit, insbesondere in Brasilien, dazu anregt, mehr Zuckerrohr zur Ethanolproduktion statt zur Zuckerproduktion zu verwenden, wodurch das globale Zuckerangebot verknappt wird.
Hinzu kommt, dass die jüngsten Commitment of Traders (COT)-Daten vom letzten Freitag zeigten, dass Fonds ihre Long-Positionen im ICE London Weißzucker in der Woche bis zum 14. Juli um +716 auf einen Rekordwert von 58.847 Netto-Long-Positionen erhöht hatten, ein Niveau, das seit 2011 nicht mehr erreicht wurde. Eine übermäßig lange Position von Fonds könnte einen Preisrückgang, wie er heute beobachtet wurde, verschärfen.
Globale Produktionslandschaft und El Niño-Bedrohung
Die globalen Zuckerproduktionsprognosen werden durch die drohende Gefahr eines El Niño-Wetterphänomens weiter erschwert. Das US Climate Prediction Center erklärte am 8. Juli, dass das El Niño-Ereignis, das im letzten Monat im äquatorialen Pazifik auftrat, wahrscheinlich eines der stärksten seit über 75 Jahren sein wird. Dieses Phänomen wird voraussichtlich die Niederschläge in Brasilien, Indien und Thailand – den drei größten Zucker produzierenden Regionen der Welt – reduzieren, was möglicherweise Ernten stört und das globale Angebot langfristig verknappt. Diese Besorgnis spiegelt sich in verschiedenen Analyseberichten wider. Für die Saison 2026/27 prognostiziert die Internationale Zuckerorganisation (ISO) einen Rückgang der globalen Zuckerproduktion um -1,15 % gegenüber dem Vorjahr auf 180 Mio. Tonnen und ein globales Zuckerdefizit von -262.000 Tonnen, wobei ausdrücklich auf die potenziellen Auswirkungen von El Niño auf die Ernten in Indien und Thailand verwiesen wird. Ähnlich prognostizierte StoneX am 20. Mai ein Defizit von -550.000 Tonnen für denselben Zeitraum, während Covrig Analytics seine Überschussprognose von 380.000 Tonnen im Mai auf 100.000 Tonnen reduzierte.
Regionale Produktionsprognosen und Ethanol-Umlenkung
Regionale Produktionszahlen unterstreichen das komplexe Zusammenspiel von Wetter und Politik. In Brasilien berichtete Unica am 22. Juni, dass die Zuckerproduktion in Zentral-Süd-Brasilien für 2026/27 bis Mai 6,838 Mio. Tonnen betrug, ein Rückgang von -2,0 % gegenüber dem Vorjahr, da die Mühlen der Ethanolproduktion Priorität einräumten. Der Anteil des für Zucker verwendeten Zuckerrohrs durch Brasiliens Mühlen sank von 50,09 % im letzten Jahr auf 41,42 %, während die Zuckerrohrverarbeitung für die Ethanolproduktion von 49,91 % auf 58,38 % anstieg. Diese Verschiebung veranlasste den Zuckerhändler Czarnikow am 11. Juni, seine globale Zuckerbilanzschätzung für 2026/27 von einem Überschuss von 1,4 Mio. Tonnen auf ein Defizit von -100.000 Tonnen zu senken. Conab prognostizierte in seinem ersten Bericht vom 28. April, dass die brasilianische Zuckerproduktion für 2026/27 um -0,5 % auf 43,952 Mio. Tonnen sinken wird, während die Ethanolproduktion um +7,2 % gegenüber dem Vorjahr auf 29,259 Millionen Liter steigen wird. Der Foreign Agricultural Service (FAS) des USDA prognostizierte, dass Brasiliens Zuckerproduktion für 2026/27 um -3,0 % gegenüber dem Vorjahr auf 42,5 Mio. Tonnen fallen wird.
Für Indien revidierte die Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association (ISMA) am 7. April ihre Zuckerproduktionsprognose für 2025/26 auf 32 Mio. Tonnen, gegenüber einer früheren Prognose von 32,4 Mio. Tonnen, und prognostiziert für 2025/26 Zuckerexporte von 800.000 Tonnen. Indien hatte nach einer reduzierten Produktion im Jahr 2022/23 ein Quotensystem für Zuckerexporte eingeführt. Das USDA erwartete jedoch am 30. April einen Zuckerüberschuss in Indien von 2,5 Mio. Tonnen für 2026/27, den ersten Überschuss seit zwei Jahren. Der USDA FAS prognostizierte ferner, dass Indiens Zuckerproduktion für 2026/27 um +12 % gegenüber dem Vorjahr auf 33,6 Mio. Tonnen steigen wird, angetrieben durch günstige Monsunregenfälle und eine erhöhte Zuckerrohranbaufläche. Umgekehrt prognostizierte FAS, dass Thailands Zuckerproduktion für 2026/27 um -15,6 % gegenüber dem Vorjahr auf 9,5 Mio. Tonnen fallen wird.
Globale Bilanz und Verbrauchsaussichten
Das umfassendere globale Bild, wie es das USDA in seinem halbjährlichen Bericht im Mai darstellte, prognostiziert einen Rückgang der globalen Zuckerproduktion für 2026/27 um 6,5 % gegenüber dem Vorjahr auf 184,854 Mio. Tonnen, gegenüber einem Rekordwert von 186,056 Mio. Tonnen im Jahr 2025/26. Trotz dieses erwarteten Produktionsrückgangs wird erwartet, dass der globale menschliche Zuckerverbrauch für 2026/27 um +0,4 % gegenüber dem Vorjahr auf einen Rekordwert von 179,991 Mio. Tonnen steigen wird. Das USDA prognostizierte auch, dass die globalen Zuckerendbestände für 2026/27 um 2,0 % gegenüber dem Vorjahr auf 44,410 Mio. Tonnen steigen werden. Die ISO hatte am 18. Mai eine Rekord-Weltzuckerernte für die Saison 2025/26 von 182 Mio. Tonnen prognostiziert, ein Anstieg von +3,5 % gegenüber dem Vorjahr, und ihre Schätzung des globalen Zuckerüberschusses für 2025/26 von einer Februar-Prognose von 1,22 Mio. Tonnen auf 2,2 Mio. Tonnen erhöht, eine deutliche Erholung von einem Defizit von -3,46 Mio. Tonnen in 2024-25.
Der heutige Rückgang der Zuckerpreise unterstreicht die unmittelbaren Auswirkungen verbesserter Wetterbedingungen in Indien und eines stärkeren Dollars auf die Rohstoffmärkte. Während die kurzfristigen Aussichten durch die Monsunerholung in Indien beeinflusst werden, bleibt der Markt auf eine komplexe Reihe von Faktoren eingestellt, darunter die anhaltende Umleitung von Zuckerrohr zur Ethanolproduktion in Brasilien und die potenziellen langfristigen Störungen durch ein starkes El Niño-Ereignis in wichtigen Zucker produzierenden Regionen. Das Zusammenspiel dieser vielfältigen Angebots- und Nachfragedynamiken wird die globalen Zuckerpreise in den kommenden Saisons weiterhin prägen.
