Der Gouverneur der Bank of Canada, Tiff Macklem, erklärte am Montag ausdrücklich, dass die Zentralbank gezwungen sein würde, die Zinsen zu erhöhen, falls erhöhte Energiepreise und eine breitere Inflation hartnäckig werden. Vor dem Finanzausschuss des Unterhauses betonte Macklem die Bereitschaft der Institution, einzugreifen, insbesondere wenn die wirtschaftlichen Folgen des Iran-Krieges zu einem allgemeineren Anstieg der Lebenshaltungskosten führen.
BoC’s Engagement für Preisstabilität
Macklem bekräftigte das unerschütterliche Engagement der Bank of Canada, die Inflation langfristig nahe dem Zwei-Prozent-Ziel zu halten. Er räumte jedoch ein, dass das aktuelle wirtschaftliche Umfeld von ‚ungewöhnlich hoher‘ Unsicherheit geprägt sei, was einen ‚flexiblen‘ Ansatz in der Geldpolitik erfordere. ‚Die Bank of Canada ist entschlossen, die Inflation langfristig nahe dem Zwei-Prozent-Ziel zu halten.… Die Unsicherheit ist jedoch ungewöhnlich hoch, und es gibt viele mögliche Ergebnisse. Die Geldpolitik muss möglicherweise flexibel sein‘, sagte Macklem in seinen Eröffnungsbemerkungen. Er bekräftigte weiter: ‚Während sich die Aussichten entwickeln, stehen wir bereit, bei Bedarf zu reagieren‘, was die proaktive Haltung der Zentralbank signalisiert. Diese Bereitschaft umfasst ausdrücklich das Potenzial für Zinserhöhungen in naher Zukunft, sollten die Inflationsdrücke über den Energiesektor hinaus auf andere Güter und Dienstleistungen übergreifen.
Das Risiko einer allgemeinen Inflation
Während aktuelle Daten darauf hindeuten, dass die Inflation weitgehend auf Energiepreise beschränkt bleibt und die Kerninflation ‚relativ verankert‘ ist, warnte Macklem vor Selbstgefälligkeit. Er äußerte eine klare Besorgnis über das Potenzial, dass sich ein ‚einmaliger Anstieg des Preisniveaus‘ in ‚anhaltende Anstiege des Preisniveaus oder eine allgemeine Inflation‘ verwandeln könnte. Macklem führte aus: ‚Was wir insbesondere nicht sehen wollen, ist, dass der Preis steigt und hoch bleibt. Es besteht das Risiko, dass diese höheren Energiepreise beginnen, sich auf andere Güter und Dienstleistungen auszubreiten, und diese dann auf noch mehr Güter und Dienstleistungen, und ziemlich bald wird ein einmaliger Anstieg des Preisniveaus zu anhaltenden Anstiegen des Preisniveaus oder einer allgemeinen Inflation.‘ Dieses Szenario, erklärte er, würde eine entschlossene geldpolitische Reaktion erfordern, um eine Verankerung der Inflation zu verhindern.
Aktueller Wirtschaftskontext und Prognosen
Macklems Aussage erfolgte, nachdem die Zentralbank am Mittwoch ihren Leitzins zum vierten Mal in Folge bei 2,25 Prozent belassen hatte. Diese Entscheidung wurde von einer Warnung begleitet, dass der anhaltende Konflikt im Nahen Osten ‚erhebliche Unsicherheit‘ in Kanadas Wirtschaftsausblick gebracht hat. Die Inflation, die über ein Jahr lang nahe zwei Prozent gelegen hatte, stieg im März merklich auf 2,4 Prozent, von 1,8 Prozent im Februar. Die Basisfallprognose der Bank of Canada geht davon aus, dass die Inflation im April bei etwa drei Prozent ihren Höhepunkt erreichen wird, bevor sie bis Anfang 2027 allmählich auf das Zwei-Prozent-Ziel zurückkehrt. Diese Prognose basiert jedoch auf der Annahme, dass die globalen Ölpreise sinken werden.
Verbrauchererwartungen und Anzeichen für Preisweitergabe
Eine spezielle Umfrage der Bank of Canada zu den Verbrauchererwartungen, die nach Beginn des Iran-Krieges Ende Februar durchgeführt wurde, ergab, dass die meisten kanadischen Haushalte davon ausgehen, dass der Konflikt sowohl die heimische Wirtschaft schwächen als auch zu steigenden Preisen beitragen wird. Trotz dieser Bedenken weist der jüngste geldpolitische Bericht der Zentralbank darauf hin, dass es bisher ‚wenig Anzeichen‘ dafür gibt, dass höhere Energiepreise bereits zu erhöhten Kosten für andere Güter und Dienstleistungen geführt haben. Dies deutet auf einen kritischen Zeitpunkt hin, an dem die Zentralbank genau auf Anzeichen einer breiteren Inflationsweitergabe achtet.
Das Mandat und die Kompromisse der Zentralbank
Macklem räumte die weitreichenden Auswirkungen der Inflation auf jeden Kanadier ein und präzisierte die operativen Grenzen der Zentralbank. Während die Bank of Canada volatile Lebensmittel- und Energiepreise nicht direkt kontrollieren kann, besteht ihr Kernmandat darin, sicherzustellen, dass die Inflation nicht hartnäckig wird. Er betonte den schwierigen Kompromiss, der geldpolitischen Entscheidungen innewohnt: ‚Ich verstehe, dass hohe Zinsen für die meisten Kanadier nicht großartig sein werden.… Die Alternative besteht darin, die Inflation außer Kontrolle geraten und sich verfestigen zu lassen. Das schadet allen noch mehr.‘ Diese Aussage unterstreicht das Engagement der Zentralbank für langfristige Preisstabilität, auch wenn dies kurzfristige wirtschaftliche Unannehmlichkeiten für Haushalte und Unternehmen mit sich bringt.
Die Zentralbank bleibt wachsam und ist bereit, ihre Geldpolitik an die Entwicklung der Wirtschaftslandschaft anzupassen. Macklems Äußerungen vor dem Finanzausschuss dienen als klares Signal, dass die Institution, obwohl der aktuelle Leitzins stabil bleibt, entschlossen ist, mit Zinserhöhungen zu reagieren, falls das Risiko einer anhaltenden Inflation, angeheizt durch hohe Energiepreise, eintritt und die breitere Wirtschaft bedroht.
