NEW YORK — PayPal, das Unternehmen, das den Online-Checkout mitdefinierte, sieht sich einer harten Realität gegenüber: seine einst unanfechtbare Position ist unter Beschuss. Fast drei Jahrzehnte nach seiner Gründung erlebt der ikonische Zahlungsdienstleister eine kritische Verlangsamung seines Kerngeschäfts, was zu deutlichen Warnungen des neuen Managements bezüglich der Notwendigkeit „signifikanter Veränderungen“ führt. Die Aktien des Unternehmens spiegeln diese Bedenken der Anleger wider und sind im vergangenen Jahr um fast 40 % und in den letzten fünf Jahren um rund 80 % gefallen.
Rivalen erhöhen den Druck
Einst eine dominante Kraft, hat PayPal seinen Marktanteil stetig an eine Welle neuer und etablierter Wettbewerber verloren. Zu den bedeutendsten Herausforderern zählen Apple mit seinem Apple Pay-Dienst, der aufstrebende Sektor der „Buy Now, Pay Later“ (BNPL)-Anbieter, repräsentiert durch Unternehmen wie Affirm und Klarna, sowie Peer-to-Peer-Geldtransferplattformen wie Cash App und Zelle. Dieser verschärfte Wettbewerb, insbesondere in den letzten fünf Jahren, hat PayPals Wachstumskurs direkt beeinträchtigt.
Die Hauptsorge der Anleger gilt nicht der Profitabilität von PayPal, obwohl das Unternehmen einen Rückgang der Gewinne für 2026 prognostizierte. Stattdessen konzentrieren sich die Sorgen darauf, wie PayPal in einer zunehmend überfüllten und dynamischen Zahlungslandschaft wachsen und seine Marktpräsenz behaupten kann. In seinem Quartalsbericht für das erste Quartal gab PayPal bekannt, dass sein Branded Checkout-Geschäft, historisch das profitabelste Segment des Unternehmens, nur um magere 2 % gewachsen ist. Obwohl das Unternehmen eine Verlangsamung in seiner europäischen Sparte und geringere diskretionäre Ausgaben anführte, alarmierte dieses träge Wachstum in einer sich schnell entwickelnden Branche die Aktionäre, was zu einem sofortigen Kursrückgang führte.
Führungswechsel und strategische Neuausrichtung
Der zunehmende Druck hat zu bedeutenden Führungswechseln geführt. Im Februar wurde CEO Alex Chriss abgelöst und durch Enrique Lores ersetzt, den ehemaligen Präsidenten und CEO von HP Inc. und Mitglied des PayPal-Vorstands. Lores hat keine Zeit verloren, eine strategische Überholung anzukündigen, und einen Kostensenkungsplan vorgestellt, der die Reorganisation des Unternehmens in drei verschiedene Geschäftsbereiche und eine stärkere Nutzung künstlicher Intelligenz vorsieht. Lores hat angedeutet, dass den Anlegern in den kommenden Monaten ein detaillierteres Update zur Umkehrstrategie des Unternehmens vorgelegt wird.
Der Aufstieg von Apple Pay
Ein wesentlicher Störfaktor für PayPals Dominanz ist Apple Pay. Seit seiner Einführung im Jahr 2014 ermöglicht Apple Pay Nutzern von Apple-Geräten, virtuelle Kredit- und Debitkarten zu speichern, was nahtlose Online-Zahlungen ermöglicht. Darüber hinaus hat die Integration der Tap-to-Pay-Technologie in iPhones und die Apple Watch den Einzelhandel revolutioniert. Analysten stellen fest, dass mit der zunehmenden Speicherung von Zahlungsinformationen direkt auf den Geräten der Verbraucher der traditionelle PayPal-Checkout-Button auf Händlerwebsites an Bedeutung verliert. Dieser Wandel hat zu einer allmählichen Abkehr von PayPal als Standardzahlungsmethode beigetragen.
Daten von Analysten der UBS unterstreichen diesen Trend: Im Jahr 2019 hielt PayPal etwa 9 % des E-Commerce-Marktes in den USA und weltweit, während Apple Pay einen Marktanteil von 3 % hatte. Bis 2025 hatte Apple Pay PayPal als führende Checkout-Option überholt, und es wird erwartet, dass der Marktanteil weiter wächst, insbesondere da Apple Apple Pay auch für Nicht-iOS-Nutzer zugänglich macht.
Die wachsende Beliebtheit von „Buy Now, Pay Later“
Die steigende Popularität von „Buy Now, Pay Later“-Diensten, wie sie von Klarna und Affirm angeboten werden, stellt eine weitere erhebliche Herausforderung dar. Obwohl PayPal eigene BNPL-Angebote eingeführt hat, einschließlich seines „Pay-in-Four“-Plans und längerfristiger monatlicher Zahlungspläne, scheint es hinter wichtigen Wettbewerbern zurückzubleiben. Bemerkenswert ist, dass Affirm von Max Levchin, einem der ursprünglichen Gründer von PayPal, ins Leben gerufen wurde, was den Wettbewerb im Zahlungsbereich unterstreicht.
Sanjay Sakhrani, ein Analyst für Kreditkarten und Zahlungsmethoden bei der Investmentbank Keefe Bruyette & Woods, kommentierte die sich entwickelnden Herausforderungen für PayPal: „PayPal hat große Schwierigkeiten, sich von einer reinen Zahlungsmethode für den Desktop-Computer weiterzuentwickeln.“
Mit Blick auf die Zukunft beobachten Anleger weiterhin die Leistung des Branded Checkout-Geschäfts. An der Wall Street gibt es Spekulationen über mögliche Abspaltungen anderer PayPal-Geschäftsbereiche wie Venmo oder Braintree, insbesondere angesichts von Lores‘ früherer Erfahrung bei der Aufspaltung von HP in zwei separate Unternehmen. Anfang dieses Jahres sorgten unbestätigte Berichte über das Interesse von Stripe an der Übernahme von Teilen oder dem gesamten Unternehmen PayPal kurzzeitig für einen Anstieg der Aktien, was die anhaltende strategische Unsicherheit und das Potenzial für signifikante Unternehmensumstrukturierungen unterstreicht.
