Der S&P 500 Index verzeichnete am Freitag einen marginalen Rückgang von -0,08 %, während der Nasdaq 100 Index einen deutlicheren Rückgang von -1,27 % erlebte, hauptsächlich angetrieben durch einen starken Ausverkauf bei Halbleiteraktien. Der iShares Semiconductor ETF (SOXX) fiel um über -4 %, da Anleger mit wachsenden Bedenken hinsichtlich der langfristigen Nachhaltigkeit der Nachfrage nach künstlicher Intelligenz (KI) zu kämpfen hatten. Dieser sektorspezifische Rückgang überschattete einen positiven Tag für den Dow Jones Industrial Average, der einen Gewinn von +0,39 % verzeichnen konnte, was eine fragmentierte Marktstimmung verdeutlichte.
Halbleitersektor unter Druck
Die Halbleiterindustrie, ein Indikator für den technologischen Fortschritt, sah sich trotz einiger positiver Unternehmensnachrichten erheblichem Gegenwind ausgesetzt. Intel (INTC) prognostizierte beispielsweise einen erheblichen kurzfristigen Anstieg seiner Q3-Umsätze und erwartete Einnahmen zwischen 15,8 Milliarden und 16,8 Milliarden US-Dollar, deutlich über dem Analystenkonsens von 15,1 Milliarden US-Dollar. Diese Prognose umfasste einen erwarteten Anstieg der Rechenzentrumsumsätze um +59 % gegenüber dem Vorquartal. Der Markt reagierte jedoch negativ und drückte die Intel-Aktie um mehr als -7 % nach unten. Breitere Bedenken hinsichtlich potenzieller ‘Überausgaben für Rechenzentren und einer KI-Blase’ befeuerten den Ausverkauf. Auch andere große Chiphersteller verzeichneten deutliche Rückgänge, wobei Arm Holdings (ARM), Marvell Technologies (MRVL), Micron Technology (MU) und GlobalFoundries (GFS) alle um mehr als -5 % niedriger schlossen.
Geopolitische Spannungen und Handelszölle belasten
Jenseits des Technologiesektors wurde die allgemeine Marktstimmung durch eine Konvergenz geopolitischer Entwicklungen und neuer Handelspolitiken gedämpft. Präsident Trump kündigte ein neues Zollregime an, das Zölle zwischen 10 % und 12,5 % auf 60 Nationen erhebt. Diese Zölle, basierend auf Abschnitt 301 des Trade Act von 1974 und verbunden mit Behauptungen über Zwangsarbeit in Lieferketten, ersetzten eine am Freitag ausgelaufene globale Importsteuer von 10 %. Wichtige Ausnahmen von diesen neuen Zöllen sind Kraftstoffe, Lebensmittel, Düngemittel, Produkte, die unter das nordamerikanische Handelsabkommen fallen, Automobile, Metalle und Medikamente. Darüber hinaus drohte der Präsident mit neuen Zöllen auf die Europäische Union als Vergeltung für die 1 Milliarde US-Dollar hohe Geldstrafe der EU gegen Alphabet.
Geopolitische Risiken trugen ebenfalls zur Marktunsicherheit bei. Präsident Trump deutete an, dass er einen ‘massiven Angriff’ auf den Iran in Betracht zieht, und erklärte, er halte die Nation für die jüngsten Houthi-Raketen- und Drohnenangriffe auf zwei saudi-arabische Öltanker im Roten Meer verantwortlich. Diese Drohung einer erweiterten Militäraktion im Nahen Osten fügte eine weitere Unsicherheitsebene hinzu, insbesondere nach dem Houthi-Gelübde, die Schifffahrt mit Bezug zu Saudi-Arabien zu blockieren, was die globalen Öllieferungen weiter stören könnte.
Ausgleichende Faktoren und Wirtschaftsdaten
Trotz der bärischen Belastungen sorgten mehrere Faktoren für eine gewisse Marktstützung. Die WTI-Rohölpreise fielen am Freitag um -3 % und machten damit etwa die Hälfte des Anstiegs vom Donnerstag um +6,17 % wieder wett. Dieser Rückgang erfolgte, da die Öllieferungen trotz Houthi-Drohungen durch das Rote Meer fortgesetzt wurden, wobei einige Öltanker Berichten zufolge ihre Standorttransponder ausgeschaltet hatten. Darüber hinaus sank die Rendite der 10-jährigen T-Note um -1,4 Basispunkte auf 4,679 %, was den Aktienmärkten eine gewisse Entlastung verschaffte.
Die laufende Berichtssaison für das zweite Quartal erwies sich als wichtiger bullischer Faktor. Von Bloomberg Intelligence zusammengestellte Prognosen deuten darauf hin, dass die Gewinne im zweiten Quartal um +23 % steigen könnten, nach einem robusten Anstieg von +30 % im ersten Quartal, der die Erwartungen der Analysten mehr als verdoppelte. Die KI-Ausgaben werden voraussichtlich ein Haupttreiber sein, wobei KI-Infrastrukturaktien voraussichtlich fast 60 % des Gewinnwachstums pro Aktie des S&P 500 im zweiten Quartal beitragen werden. Bisher haben 89 % der S&P 500-Unternehmen, die ihre Q2-Ergebnisse gemeldet haben, die Schätzungen übertroffen, so die Daten von Bloomberg.
Die Wirtschaftsindikatoren zeigten ein gemischtes Bild. Der S&P July Manufacturing PMI fiel leicht um -0,1 Punkte auf 53,8 und verfehlte die Erwartungen. Der S&P July Services PMI stieg jedoch um +2,4 Punkte auf 53,6 und übertraf die Prognosen. Auf dem Wohnungsmarkt stiegen die US-Neubauverkäufe im Juni um +1,6 % gegenüber dem Vormonat auf 628.000, was die Erwartungen übertraf, obwohl die Baugenehmigungen im Juni gleichzeitig um -2,6 % auf 1,374 Millionen fielen.
Geldpolitik und individuelle Aktienentwicklung
Die Geldpolitik der Zentralbanken blieb ein Schwerpunkt. Die Märkte rechnen derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von 38 % für eine Zinserhöhung um +25 Basispunkte auf der bevorstehenden FOMC-Sitzung am 28. und 29. Juli. In Europa beließ die EZB ihren Leitzins bei 2,25 % doch Präsidentin Christine Lagarde bemerkte: ‘Die Risiken für die Inflationsaussichten sind aufwärtsgerichtet’, wobei die Märkte eine 90 %ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung der EZB um +25 Basispunkte auf ihrer Sitzung am 10. September einpreisen.
Die individuellen Aktienbewegungen spiegelten die unterschiedliche Stimmung des Tages wider. Die Gruppe der ‘Magnificent 7’ schloss gemischt und stabilisierte sich nach dem starken Ausverkauf vom Donnerstag. Alphabet (GOOGL) stieg um +0,65 % und Apple (AAPL) gewann +3,53 %, während Tesla (TSLA) seinen Rückgang fortsetzte und um -2 % fiel. Softwareaktien zeigten Stärke, wobei Atlassian (TEAM) um mehr als +8 %, ServiceNow (NOW) um mehr als +7 % und Adobe (ADBE) um mehr als +6 % höher schlossen. Workday (WDAY) und Intuit (INTU) verzeichneten ebenfalls Gewinne von über +5 %. Im Gegensatz dazu fiel Oracle (ORCL) um mehr als -4 %, obwohl das Unternehmen einen 10-Jahres-Vertrag mit dem US-Verteidigungsministerium im Wert von über 3 Milliarden US-Dollar für die ersten fünf Jahre angekündigt hatte, was auf Marktbedenken hinsichtlich seiner hohen Investitionsausgaben und der Rechenzentrumsexposition zurückzuführen war. Charter Communications (CHTR) sank um -1,47 % nach einem Gewinnrückgang, und Newmont Corp (NEM) fiel um -1,62 % trotz günstiger Q2-Ergebnisse.
Die Marktentwicklung am Freitag unterstrich ein komplexes Zusammenspiel sektorspezifischer Ängste, insbesondere im wachstumsstarken Technologiesegment, zusammen mit breiteren makroökonomischen und geopolitischen Einflüssen. Während starke Unternehmensgewinne und sinkende Ölpreise eine gewisse Stabilität boten, prägen der Schatten der KI-Nachfragebedenken und sich entwickelnde Handelspolitiken weiterhin die Anlegerstimmung.
