Elon Musk’s SpaceX steht am Rande eines monumentalen Wandels und bereitet sich auf einen Börsengang vor, der das Unternehmen, den breiteren Aktienmarkt und Musks persönliches Vermögen neu definieren könnte. Der bevorstehende öffentliche Verkauf von Aktien, der am 12. Juni beginnen soll, stellt eine bedeutende Wette dar, wobei das Unternehmen eine erstaunliche Bewertung von 1,75 Billionen US-Dollar anstrebt.
Eine Erstaunliche Bewertung auf Ehrgeizige Wetten
Diese Bewertung platziert SpaceX unter die 10 wertvollsten Unternehmen weltweit, eine bemerkenswerte Leistung für eine Organisation, die im letzten Jahr einen Nettoverlust von fast 5 Milliarden US-Dollar (3,7 Milliarden Pfund) verzeichnete. Der Prospekt für den Börsengang, der das Leben multiplanetarisch gestalten und das Bewusstsein zu den Sternen tragen soll, enthüllt, dass sich das Unternehmen nicht ausschließlich auf seine bekannte Raketentechnik konzentriert. Stattdessen hängt ein erheblicher Teil seines zukünftigen Erfolgs von künstlicher Intelligenz (KI) ab.
SpaceX bündelt sein KI-Unternehmen xAI in das öffentliche Angebot. Die Vision des Unternehmens reicht bis zur Einrichtung von Rechenzentren im Weltraum, die Sonnenenergie und das Vakuum für immense Rechenkapazitäten nutzen, sowie zu ehrgeizigen Plänen für bemannte Basen auf dem Mond und schließlich dem Mars. Der von SpaceX identifizierte Gesamtmarkt für seine Dienstleistungen beträgt 28,5 Billionen US-Dollar, wovon ein überwältigender Betrag von 26,5 Billionen US-Dollar auf KI entfällt.
Das KI-Rätsel
Dieser aggressive Schwenk zur KI wirft Fragen nach der Kernidentität des Unternehmens auf. Während SpaceX’s Startfähigkeiten beispiellos sind und die anderer Nationen oder Unternehmen in den Schatten stellen, und sein Starlink-Satellitennetzwerk eine kritische geopolitische Nützlichkeit bewiesen hat, werden diese etablierten Geschäftsbereiche auf etwa 300 Milliarden US-Dollar geschätzt. Diese Zahl macht weniger als 20 % der angestrebten Unternehmensbewertung aus.
Die Ökonomin Sinead O’Sullivan, die zuvor für die NASA tätig war, äußerte sich skeptisch: “Wenn wir uns das Geschäft selbst ansehen, ist es wirklich unklar, in welchem Geschäft oder welcher Branche SpaceX überhaupt tätig ist.” Sie fügte hinzu, dass die Marke zwar auf Raketentechnik basiere, aber erhebliche Investitionen in Rechenzentren und ein KI-Unternehmen flössen, das sich mehr auf soziale Medien als auf die Weltraumforschung zu konzentrieren scheine. O’Sullivan bezeichnet das Unterfangen als “ein Elon Musk Ego-Projekt” und meint, Investoren kauften sich in die “Elon Musk Marke mehr als in irgendeine Art von Raumfahrtindustrie” ein.
Investoren-Enthusiasmus und Kontrollbedenken
Trotz dieser Unsicherheiten herrscht eine spürbare Aufregung um den Börsengang. Mehrere britische Aktienhändler berichteten von einem Anstieg des Interesses von Privatanlegern, die an der Teilnahme interessiert sind. Simon Belsham, Chief Client Officer bei Hargreaves Lansdown, erwartet, dass der Börsengang für eine neue Generation ein Einstieg ins Investieren sein könnte. Schätzungen zufolge könnten britische Privatanleger Aktien im Wert von rund 1,5 Milliarden Pfund erhalten.
Die Struktur des Angebots wirft jedoch Bedenken hinsichtlich der Investorenkontrolle auf. Elon Musk, als Gründer, CEO, Chief Technical Officer und Vorstandsvorsitzender, übt erhebliche Macht aus. Obwohl er 42 % des Unternehmens besitzt, haben seine Aktien Super-Voting-Rechte, die ihm die effektive Kontrolle über 85 % verschaffen. Der Finanzjournalist Robert Armstrong stellt die Art der Eigentümerschaft in einem solchen Szenario in Frage und meint, Investoren sollten einen Rabatt für den Verzicht auf Kontrolle erhalten.
Ein institutioneller Investor teilte der BBC anonym mit, dass der “Elon Musk Kult Jünger dazu zwingt, einen Aufschlag für das fragwürdige Privileg zu zahlen, keine wirkliche Mitsprache bei der Führung des Unternehmens zu haben, das sie besitzen. Aber die Leute scheinen damit glücklich zu sein.” Musks kontroverse Nutzung seiner Macht und seines Reichtums, einschließlich erheblicher politischer Spenden und Einmischung in internationale Angelegenheiten, fügt potenziellen Investoren eine weitere Komplexitätsebene hinzu.
Musks Bewährte Erfolgsbilanz
Dennoch hat sich gezeigt, dass Wetten gegen Elon Musk eine riskante Strategie sind. Sein Erfolg mit Tesla, das innerhalb von zwei Jahrzehnten nach seiner Gründung die kombinierte Marktkapitalisierung etablierter Automobilriesen wie Toyota, Ford, General Motors und Volkswagen übertraf, unterstreicht seine Fähigkeit, Branchennormen herauszufordern und Erwartungen zu übertreffen. Mit einem persönlichen Vermögen von bereits über 700 Milliarden US-Dollar und voraussichtlich über 1 Billion US-Dollar unterstreicht Musks Erfolgsbilanz, ehrgeizige Visionen in marktdominierende Realitäten zu verwandeln, seine Fähigkeiten.
Der SpaceX-Börsengang ist mehr als nur ein finanzielles Ereignis; er ist ein Referendum über den ungezügelten Optimismus rund um KI und ein Test dafür, wie weit Investoren bereit sind zu gehen, um einen Visionär zu unterstützen, selbst mit erheblichen unbeantworteten Fragen zur langfristigen Strategie und Governance des Unternehmens. Der Erfolg oder Misserfolg dieses Angebots wird zweifellos die Zukunft der Weltraumforschung, der KI-Entwicklung und der Definition von Unternehmenswert im 21. Jahrhundert prägen.
