WASHINGTON — Die Verbraucherpreise sind im Mai wahrscheinlich zum dritten Mal in Folge gestiegen und treiben die Inflation auf ein Dreijahreshoch. Dies verstärkt die Bedenken der Inflationsbekämpfer bei der Federal Reserve und unterstreicht die Bedrohung, die steigende Kosten für die Trump-Regierung im Vorfeld der wichtigen Zwischenwahlen darstellen. Ökonomen, die von dem Datenanbieter FactSet befragt wurden, erwarten, dass das Arbeitsministerium am Mittwoch eine jährliche Inflationsrate von 4,2 % für Mai berichten wird. Dies wäre ein Anstieg gegenüber dem Wert von 3,8 % im April. Auf Monatsbasis wird erwartet, dass die Preise um kräftige 0,5 % gestiegen sind, etwas weniger als der Anstieg von 0,6 % im April.
Die Inflation hatte sich abgekühlt, bevor Präsident Donald Trump im April 2025 umfassende Zölle verhängte, die die Kosten vieler Waren in die Höhe trieben. Die Preise sind seitdem gestiegen, nachdem der Iran-Krieg Öl und Gas verteuert hat und die Bezahlbarkeit zu einem zentralen politischen Thema macht. Die Hauptfrage ist nun, ob die Inflation nachlassen wird, wenn der Krieg endet und die Öl- und Gaspreise fallen, oder ob sie auch nach dem Krieg andauern wird. Einige Ökonomen befürchten, dass die Preise in Bereichen, die von den Gaskosten unbeeinflusst sein sollten, wie z. B. Zahnbehandlungen, Reparaturen von Kraftfahrzeugen und andere Dienstleistungen, weiterhin erhöht sind. Gleichzeitig steigen die Löhne nur moderat, was den Druck auf die Unternehmen, die Preise weiter zu erhöhen, verringern sollte. Zu diesem Zweck werden Ökonomen und Finanzmärkte die Kernpreise genau beobachten, die die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise ausschließen. Die Kerninflation wird laut FactSet im Mai im Vergleich zum April voraussichtlich um 0,3 % gestiegen sein, ein Tempo, das mit jährlichen Werten weit über dem 2 %-Ziel der Fed übereinstimmt. Auf Jahresbasis könnte die Kerninflation auf 2,9 % von 2,8 % ansteigen.
Geopolitische Auswirkungen auf Energiepreise
Die Benzinpreise sind in diesem Monat zwar gefallen, aber sie stiegen im Mai aufgrund der Schließung der Straße von Hormus durch den Iran, die etwa ein Fünftel des weltweiten Ölangebots blockierte. Die Preise an der Zapfsäule stiegen laut Energy Information Administration im Durchschnitt von etwa 4,04 US-Dollar Mitte April auf 4,49 US-Dollar Mitte Mai. Laut AAA sind sie inzwischen auf durchschnittlich 4,16 US-Dollar bundesweit zurückgefallen, was zu einer geringeren Inflationsrate im Juni führen könnte. Teurerer Dieselkraftstoff hat die Versandkosten in die Höhe getrieben, wobei Unternehmen wie UPS und FedEx in den letzten Monaten Treibstoffzuschläge erhoben haben. Dies wird wahrscheinlich die Lebensmittelpreise in die Höhe treiben, die im April um 0,7 % gestiegen sind und ein Jahr zuvor 2,9 % höher waren.
Veränderte Haltung der Federal Reserve
Die hartnäckig hohe Inflation hat die Debatte unter den politischen Entscheidungsträgern der Fed verschoben, die zu Beginn des Jahres signalisiert hatten, dass sie geneigt seien, ihren Leitzins im laufenden Jahr zweimal zu senken. Jetzt sagen mehr Beamte, dass sie erwarten, dass der nächste Schritt der Fed eher eine Erhöhung als eine Senkung sein wird. Wenn die Fed ihren Leitzins erhöht, führt dies in der Regel im Laufe der Zeit zu höheren Kreditkosten für Hypotheken, Autokredite und Unternehmenskredite. Die Wall-Street-Investoren erwarten laut Futures-Preisen, die von CME Fedwatch verfolgt werden, eine Zinserhöhung der Fed im Dezember. Trotz der höheren Inflation scheint sich der Arbeitsmarkt zu verbessern, mit einem Anstieg der Einstellungen auf ein gesundes Niveau im Mai, und die Wirtschaft wächst weiterhin. Diese positiven Anzeichen deuten darauf hin, dass die Fed die Zinsen nicht senken muss, um Wachstum und Beschäftigung anzukurbeln. Sie signalisieren auch, dass der Zinssatz der Fed nicht so hoch ist, dass er die Wirtschaft belastet. Dennoch wollen einige Beamte, dass die Zinsen das Wachstum etwas abkühlen, da dies die Inflation senken kann. Die Zinssätze für zweijährige und zehnjährige Staatsanleihen sind seit dem Arbeitsmarktbericht vom Freitag, der eine Beschleunigung der Einstellungen im Mai zeigte, gestiegen, ein Zeichen dafür, dass die Anleger erwarten, dass die Inflation erhöht bleiben und schließlich Zinserhöhungen durch die Fed erfordern könnte.
Führungsrolle unter Druck
Die höhere Inflation hat den neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh in eine schwierige Lage gebracht. Er hatte sich im vergangenen Jahr für Zinssenkungen ausgesprochen und wurde von Trump als Nachfolger von Jerome Powell ausgewählt, nachdem Trump Powell wiederholt dafür kritisiert hatte, die Zinsen nicht schneller zu senken. Vorerst argumentieren Trump und die Beamten des Weißen Hauses jedoch hauptsächlich, dass die Zinssätze nicht steigen müssen, anstatt weitere Senkungen zu fordern. Einige Ökonomen sehen weiterhin, dass Zölle einige Kosten in die Höhe treiben, insbesondere bei Kleidung, die im April um 0,6 % gestiegen ist und ein Jahr zuvor 4,2 % teurer war. Teurere Treibstoffe könnten im letzten Monat auch zu höheren Flugpreisen geführt haben, was die Kerninflation in die Höhe treiben würde.
