Das chinesische Wirtschaftswachstum hat im zweiten Quartal einen deutlichen Dämpfer erlitten. Die Bruttoinlandsprodukt (BIP)-Zahlen zeigten für die Periode von April bis Juni ein Wachstum von 4,3%, was unter dem jährlichen Ziel Pekings liegt und eine spürbare Verlangsamung gegenüber den 5% im ersten Quartal darstellt. Die Abschwächung wurde hauptsächlich auf die gedämpfte Binnennachfrage und die inflatorischen Auswirkungen des Iran-Kriegs auf die Ölpreise zurückgeführt, die die robusten Exporte überschatteten.
Exporte zeigen Stärke inmitten heimischer Schwäche
Die jüngsten offiziellen BIP-Daten, die am 15. Juli 2026 veröffentlicht wurden, zeichnen ein gemischtes Bild der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt. Während die heimischen Gegenwinde anhielten, zeigten Chinas Exporte eine beachtliche Stärke und stiegen im Juni im Vergleich zum Vorjahr um 27%. Dieser Exportboom wurde teilweise durch die stark gestiegene globale Nachfrage nach Halbleitern für KI-Datenzentren und einen erheblichen Anstieg der Exporte von Elektrofahrzeugen (EVs) angekurbelt, die im Juni erstmals die Marke von einer Million Einheiten überschritten.
Peking passt Wachstumserwartungen an
Im März senkte China sein jährliches Wachstumsziel auf eine Spanne von 4,5 % bis 5 %, das niedrigste Expansionsziel seit 1991. Analysten zufolge hat diese Anpassung Peking mehr Spielraum verschafft, um bestehende wirtschaftliche Schwachstellen anzuerkennen. Die BIP-Zahlen für das zweite Quartal markieren die erste vollständige Quartalsdatenveröffentlichung seit Beginn des Iran-Kriegs am 28. Februar und stellen die langsamste Quartalsentwicklung seit dem Ende der strengen Covid-19-Beschränkungen Ende 2022 dar.
Binnennachfrage und Inflationsdruck
Das Nationale Statistikbüro räumte das schwierige wirtschaftliche Umfeld ein und verwies auf “weitere externe Instabilitäts- und Unsicherheitsfaktoren”. Das Büro hob auch ein Ungleichgewicht zwischen starkem Angebot und schwacher Binnennachfrage hervor. Aktuelle Daten vom Mittwoch unterstrichen diese heimischen Herausforderungen, darunter ein anhaltender Einbruch des Immobiliensektors und eine schwache Konsumausgabenentwicklung. Während die Preise für neue Wohnungen weiter sanken, war der Rückgang von 0,1 % im Juni eine geringfügige Verbesserung gegenüber dem Vormonat. Die Einzelhandelsumsätze zeigten jedoch einen leichten Aufschwung und stiegen im Juni um 1 %, nach einem Rückgang von 0,6 % im Mai.
Analystenperspektiven zur Verlangsamung
Fabien Yip, eine Marktanalystin bei der Investmentplattform IG, stellte fest, dass chinesische Unternehmen aufgrund unzureichender Konsumentennachfrage höhere Energie- und Rohstoffkosten auffangen. “Die Situation wird umso schwieriger zu bewältigen sein, je länger der Iran-Krieg andauert”, erklärte Yip.
Julian Evans-Pritchard, Leiter der China-Ökonomie bei Capital Economics, meinte hingegen, dass die Verlangsamung weniger auf eine plötzliche Verschlechterung zurückzuführen sei, sondern eher darauf, dass die angepasste nationale Wachstumszielvorgabe eine realistischere Anerkennung der wirtschaftlichen Bedingungen ermögliche. “Dies stellt möglicherweise hauptsächlich eine größere Bereitschaft dar, bestehende Schwächen anzuerkennen, anstatt einer plötzlichen Verschlechterung des zugrunde liegenden Wachstums”, kommentierte er und merkte an, dass die offiziellen Zahlen nun besser mit den eigenen Wachstumsschätzungen von Capital Economics übereinstimmen. Evans-Pritchard fügte hinzu, dass die Juni-Daten, die Verbesserungen über verschiedene Indikatoren hinweg zeigten, einige Zusicherungen böten.
Das Zusammenspiel zwischen der starken Exportleistung, die von globalen Technologie- und Automobiltrends angetrieben wird, und der anhaltenden Schwäche im Binnenkonsum und im Immobiliensektor wird die wirtschaftliche Entwicklung Chinas in den kommenden Quartalen weiterhin prägen.
